公司2024上半年销售收入大幅下降70.0%至14.53亿元,归母净利润同比下滑78.3%至3.28亿元,主要因无住宅项目结转及销售费用率上升。房产经营收入保持稳健增长,租金收入同比+7.0%达9.54亿元,酒店公寓服务收入+16.1%至0.96亿元,物业管理收入因新增项目同比+201%。公司持有经营性物业约313万方,出租率79%。在售项目碧云澧悦二期去化率56.35%,下半年临港及北外滩项目将推进预售。盈利预测下调,2024-2026年归母净利润预计9.85-15.19亿元(EPS 0.88-1.35元),对应PE 10.5-6.8倍。公司新设产业投资平台“金桥资本”,首期规模30亿元,融资渠道畅通。维持“买入”评级,看好重点项目去化及可售资源储备。风险提示:项目拓展、产业导入不及预期,及上海新房价格波动。