信用债调整或告一段落1信用债近期调整更多的是因为之前独立行

2024-08-29 未知机构灰灰

近期信用债调整原因：8月初以来信用债收益率上行（5年AA+收益率上行25bp），主要由于4-7月信用债独立行情下行过多（5年AA+收益率下行60bp），形成自发性回调。
市场担忧“负反馈”的解读：市场担忧信用债收益率上行、基金赎回及流动性差引发“负反馈”，但与2022年四季度不同，当前基本面预期弱、资金面未趋势性收紧，因此“资产荒”根基仍在，无“负反馈”逻辑基础。
央行维稳信号：央行通过资金宽松（8月28日隔夜加权利率1.52%、7天加权利率1.78%）维稳债市，确认债券收益率“上有顶、下有底”，阻断潜在“负反馈”循环。
债市结论：
- 信用债单边调整或告一段落。
- 债市整体仍是震荡市格局，上有顶、下有底。
- 推荐5年左右利率债及信用债，因期限品种下行更流畅（规避7年及以上利率债）。
- 降低收益预期，以拿得住为核心，避免被洗盘导致实亏。