日元贬值为财务带来负面影响，并购标的整合顺利

业绩简评

2024年上半年，公司实现营收5.3亿元，同比增长58.6%；扣非后归母净利润为-0.2亿元，较上年同期转亏。主要原因是收购智明软件并表，以及日元贬值的影响。若剔除上述因素，公司营收为3.6亿元，同比增长6.5%；扣非净利润为1.0亿元，同比增长160.0%。

经营分析

公司营收大幅增长主要来自智明软件的并表，贡献了2.2亿元收入和0.1亿元净利润。日元贬值导致汇兑损失8,949万元，影响了公司业绩。剔除上述因素后，公司经营表现更为稳健。

盈利预测、估值与评级

预计2024~2026年营业收入分别为10.9/11.8/12.8亿元，同比增长57.1%/8.0%/8.0%；归母净利润分别为0.7/1.6/1.8亿元，同比增长-24.3%/142.9%/15.8%，对应PE为37.7/15.5/13.4倍，维持“买入”评级。

风险提示

主要风险包括日元汇率波动、董监高减持、解禁、国际政治风险或贸易摩擦，以及并购标的业务融合不及预期。

公司基本情况

• 2022~2024E营业收入分别为6.55/6.96/10.94亿元，增长率0.28%/6.40%/57.05%。
• 2022~2024E归母净利润分别为1.41/0.87/0.66亿元，增长率-3.29%-38.72%-24.29%。
• 2024E~2026E归母净利润分别为0.66/1.59/1.84亿元，增长率-24.29%/142.87%/15.84%。

公司点评

市场平均投资建议评分为1.00，对应“买入”评级。历史推荐目标价区间为9.56~23.13元。

特别声明

本报告仅供国金证券客户中风险评级高于C3级的投资者使用，不构成投资建议，客户应独立判断。