寿仙谷（603896）公司点评报告
基本情况
- 最新收盘价：21.04元
- 总股本/流通股本：1.98亿股 / 1.98亿股
- 总市值/流通市值：42亿元 / 42亿元
- 52周内最高/最低价：43.46元 / 21.04元
- 资产负债率：31.6%
- 市盈率：16.18倍
- 第一大股东：浙江寿仙谷投资管理有限公司
财务表现
- 2024年上半年：
- 营业收入：3.53亿元（-5.09%）
- 归母净利润：1.01亿元（+11.79%）
- 扣非净利润：0.85亿元（+9.79%）
- 经营现金流净额：1.29亿元（-20.19%）
产品与渠道分析
-
产品：
- 灵芝孢子粉类产品：收入2.32亿元（-6.61%），毛利率86.49%（-1.28pct）
- 铁皮石斛类产品：收入0.61亿元（-5.95%），毛利率78.67%（-0.53pct）
- 其他收入：0.54亿元（+3.77%）
-
渠道：
- 浙江省内收入：2.46亿元（+7.38%）
- 浙江省外收入：0.31亿元（-24.68%）
- 互联网收入：0.69亿元（-26.60%）
市场渠道拓展
- 省外市场：上半年新增专卖店7个，新增渠道14个，其中OTC渠道4个、医疗渠道8个、招商渠道1个、异业渠道1个。
盈利预测与投资建议
- 预计2024-2026年：
- 营业收入：8.27、9.51、10.99亿元
- 归母净利润：2.80、3.23、3.73亿元
- 当前股价对应PE：14.18、12.32、10.66倍
- 维持“买入”评级
风险提示
财务预测与财务比率
盈利预测
| 项目\年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|-----------|-------|-------|-------|-------|
| 营业收入（百万元） | 784 | 827 | 951 | 1099 |
| 增长率(%) | -5.39 | 5.44 | 15.04 | 15.54 |
| EBITDA（百万元） | 331.87 | 350.60 | 393.62 | 447.03 |
| 归属母公司净利润（百万元） | 254.48 | 280.24 | 322.59 | 372.76 |
| 增长率(%) | -8.39 | 10.12 | 15.11 | 15.55 |
| EPS(元/股) | 1.28 | 1.41 | 1.63 | 1.88 |
| 市盈率（P/E） | 15.61 | 14.18 | 12.32 | 10.66 |
| 市净率（P/B） | 1.83 | 1.61 | 1.43 | 1.26 |
| EV/EBITDA | 17.33 | 8.95 | 7.70 | 6.48 |
财务比率
| 财务比率 | 2023A | 2024E | 2025E | 2
