公司2024年上半年业绩显著增长,营业收入125.15亿元(同比+14.96%),归母净利润3.82亿元(同比+53.61%),扣非归母净利润3.52亿元(同比+63.41%)。再生铝业务处于行业领先地位,上半年采购量35.13万吨(同比+28.68%),受益于国家政策支持(设备更新、消费品以旧换新)及公司产能布局(国内领先、海外工厂投产)。免热处理合金材料获得客户认证并进入量产,将提升盈利水平。墨西哥工厂补充海外产能,但比索贬值导致部分铝车轮业务利润受损。盈利预测显示,2024-2026年营业收入分别为286.80/346.34/418.38亿元,归母净利润分别为9.38/11.38/13.23亿元,对应PE逐步下降(10.42/8.59/7.39倍),维持“买入”评级。风险提示包括产能扩张不及预期、行业竞争加剧、研发配套不及预期。