聚酯早报：油价反弹后下跌，化工上行幅度受限

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走势评级：PTA-震荡、乙二醇-震荡、短纤-震荡

PTA：

• 微观数据：
  • 装置方面：汉邦220万吨恢复，恒力250万吨停车，嘉通600万吨装置意外停车后恢复，其他装置负荷小幅调整，周四PTA负荷82.6%；聚酯负荷有所提升，周四初步核算国内大陆地区聚酯负荷86.7%。
  • 价格方面：PTA现货价格5360元/吨，中国PX价格930美元/吨，石脑油价格670.5美元/吨。
• 市场核心逻辑：供需边际好转，PTA基本面一般，终端补库欲望不强，自身驱动不足，主要跟随成本端和宏观情绪波动。

乙二醇：

• 微观数据：
  • 库存方面：华东主港地区MEG港口库存约73.6万吨，环比上升7.8万吨。
  • 开工负荷：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷67.52%（环比上升0.4%），草酸催化加氢法开工负荷66.21%（环比上升2.06%）。
  • 价格方面：MEG外盘价562美元/吨，内盘4749元/吨。
• 市场核心逻辑：原料端底部震荡，EG港口库存累库但盘面仍较强势，库存水平全年偏低，基本面相对聚酯较强，建议逢低多或逢低做多EG空TA套利。

短纤：

• 微观数据：
  • 开工率：短纤开工率78.1%，涤短库存19天。
  • 价格方面：短纤现货7480元/吨。
• 市场核心逻辑：下游织机开工率提升，短纤库存环比去库。

风险提示：

1. 成本端下跌
2. 宏观情绪偏弱
3. 需求偏弱