2024年中报点评：业绩符合预期，航天军工业务快速增长

2024H1公司业绩基本符合预期，营收稳健增长：营收0.64亿元（同比+0.78%），归母净利润0.07亿元（同比+15.16%），扣非归母净利润0.05亿元（同比+15.43%）。单季度来看，Q2营收0.39亿元（同比+38.15%），归母净利润0.01亿元（同比+265.76%）。

分业务看：航空航天及军工伺服系统营收0.31亿元（同比+29.06%），主要系订单集中交付；新能源伺服系统营收0.13亿元（同比-11.96%）；工业控制伺服系统营收0.19亿元（同比+22.23%）。

高毛利收入占比提高，带动整体盈利能力提升：销售毛利率43.50%（同比+2.39pct），主要系航天军工业务收入占比提高；销售净利率10.47%（同比+1.73pct），期间费用率30.96%（同比+1.89pct），其中财务费用率提升较大（同比+1.02pct），主要系存款利息收入减少。

下游需求前景明朗，公司技术稳步演进竞争力强：国防支出预算稳步提升，军工行业仍是国家重点发展行业。公司伺服产品在航空航天及军工领域仍有较好发展前景，将持续深耕并推动技术创新。风电和注塑机行业景气度上行将带动伺服系统需求提升。

盈利预测与投资评级：维持2024-2026年归母净利润预测0.16/0.22/0.30亿元，对应动态PE分别为56/42/31倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，回款放缓风险。