现货转为小幅贴水，预计铜价震荡盘整

【冠通研究】 现货转为小幅贴水，预计铜价震荡盘整 制作日期：2024年8月29日 【策略分析】 今日铜价开盘后大幅下行，午后价格有所反弹，预计后市价格震荡盘整。供给方面，海外矿端扰动情绪有所缓解，ICSG报告显示全球精炼铜延续小幅供应过剩，我国7月精炼铜产量达110.3万吨，同比增长7%，在精炼铜维持增长，铜矿、废铜进口持续恢复的情况下，供应端压力较小。需求方面，前期随着铜价下跌，国内铜库存快速去库，随着铜价的反弹，现货采买情绪有所转弱，华东、华南现货小幅贴水，库存方面，SMM统计全国主流地区铜库存环比周一下降0.43万吨至27.91万吨，且较上周四下降0.44万吨，连续8周周度去库，但去库速度有所放缓。需求方面，9月国内三大家电，空调、冰箱、洗衣机排产同比均有所上涨，后续关注落地情况。总的来说，我们认为短期铜供需宽松的基本面未发生明显改变，海外流动性宽松叠加国内金九银十旺季预期或将带动铜价小幅反弹，但在美国经济前景是否向好仍需更多数据佐证以及国内旺季预期是否能印证的情况下，谨慎看待反弹高度，后市预计铜价震荡盘整。操作上，沪铜主力合约上方关注77000一带压力作用，前期空头逢低止盈，多头暂时观望。 资料来源：博易大师（4H图表） 【期现行情】 期货方面：沪铜今日震荡走强，报收于74710元/吨，前二十名多单量108,543手，空单量 100,598手。 现货方面：今日华东现货升贴水0元/吨，华南现货升贴水-55元/吨。LME官方价9869美元/吨，贴水-133.5美元/吨。 华东阴极铜升贴水（元/吨） 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 20202021202220232024 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 20202021202220232024 -1000-600 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 12,000.00 11,000.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 LME铜升贴水（美元/吨） 升贴水（右轴）现货结算价:LME铜期货官方价:LME3个月铜 620.00 520.00 420.00 320.00 220.00 120.00 20.00 -80.00 -180.00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 成本方面：截至8月23日最新数据显示，现货粗炼费（TC）6.7美元/干吨，现货精炼费（RC） 0.66美分/磅。 100 现货粗炼费TC（美元/干吨） 2020202120222023202410 现货精炼费RC（美分/磅） 20202021202220232024 808 606 404 202 00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 库存方面：截至8月29日，SHFE阴极铜库存13.7万吨，和上一个交易日相比，涨跌-0.21万吨。 SHFE电解铜库存（吨） 20202021202220232024 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。