油脂：市场传闻多空交织，油脂震荡偏弱

一、宏观及行业要闻

1. 加拿大油菜籽2024年产量预估为1950.2万吨，高于市场预期及去年产量。
2. 乌克兰8月1-25日葵花籽油出口约20万吨，同比减少约45%，因加工商供应有限。
3. 美国NOPA反对加州限制植物油用于生物燃料生产，加州拟议修正案将豆油和菜籽油用量上限设为20%。
4. 国内三大油脂库存总量214万吨，周环比下降2万吨，月环比上升8万吨，同比上升15万吨，其中豆油111万吨，菜籽油44万吨，棕榈油59万吨。

二、基本面数据图表
（此处未提供具体图表数据，略）

三、观点及策略
国际方面：

• 美国中西部降雨预期带动CBOT大豆期货小幅回调。
• 加拿大油菜籽产量超预期，ICE油菜籽期货收跌。
• 马棕油8月产量下滑，出口量初期下降但近期改善，印尼B40计划限制出口，印度需求或提振未来棕榈油需求，马棕油冲高回落。
  能源方面：
• 美国原油库存降幅不及预期，中国需求放缓，投资者担忧能源需求，国际原油偏弱。

国内油脂：

• 国内三大油脂总库存小幅回落但仍处高位，节前终端消费无明显改善。
• 棕榈油海外利多兑现后多头情绪减弱，国内油脂或面临调整。

研究结论：国际油脂市场受产量、出口及需求多重因素影响波动，国内油脂库存高位且消费疲软，短期内或面临调整压力。