公司2024年上半年业绩大幅增长，归母净利润同比增长104.85%，主要得益于煤电和水电利润总额的大幅提升。具体来看：
- 业绩表现：营收583.1亿元，同比增长0.19%；归母净利润31.1亿元，同比增长104.85%；扣非归母净利润31.2亿元，同比增长145.43%；基本每股收益0.1242元，同比增长212.06%。
- 利润来源：煤机（含热）利润总额15.1亿元，同比增长288.13%；燃机（含热）利润总额3.5亿元，同比增长59.04%；水电利润总额10.3亿元，同比增长1033.02%；风电利润总额11.3亿元，同比下降23.06%；光伏利润总额3.9亿元，同比增长14.3%。
- 发电情况：平均上网结算电价462.74元/兆瓦时，同比下降约4.70%；累计完成上网电量约1,223.973亿千瓦时，同比上升约4.43%；全口径机组利用小时累计完成1,800小时，同比减少7小时；供热量累计完成约9855.83万吉焦，同比上升约16.37%。
- 装机容量：公司在役装机容量73,734.862兆瓦，其中火电煤机45,124兆瓦、火电燃机6,632.8兆瓦、水电约9,204.73兆瓦、风电8,028.81兆瓦、光伏发电4,744.522兆瓦。
- 清洁能源转型：清洁能源新增装机容量973.898兆瓦，低碳清洁能源装机占比提升至38.80%；核准电源项目122个，核准容量4,714.985兆瓦（风电1,109.3兆瓦、光伏3,605.685兆瓦）；在建电源项目80个，在建容量11,869.15兆瓦（火电5,746.12兆瓦、风电3,457.65兆瓦、光伏2,665.38兆瓦）。
投资建议与估值：公司火电+新能源协同发展，未来成长性高。调整盈利预测，预计2024-2026年收入分别为1281.68亿元、1330.33亿元、1391.45亿元，增速分别为4.7%、3.8%、4.6%；归母净利润分别为40.06亿元、44.49亿元、57.08亿元，增速分别为193.4%、11.1%、28.3%，维持“买入”评级。
风险提示：项目推进不及预期、审批进度不及预期、电价下行的风险、政策推进不及预期。
