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2024年半年报点评：营收提速，拨备以丰补歉

2024-08-29 田维韦,王剑,陈俊良国信证券亓qí

公司2024年上半年业绩维持高增，营收193亿元（同比增长5.4%），归母净利润100亿元（同比增长20.1%），年化加权平均ROE为19.5%。净利息收入实现正增长（增长0.5%），非息收入同比增长14%（主要来自投资收益增长）。贷款总额0.9万亿元（增长11.7%），其中企业贷款和零售贷款增速均处于同业较好水平，浙江省贷款比重维持78.4%。净息差1.42%（下降14bps），主要受生息资产平均利率下降影响；计息负债平均利率2.21%（下降10bps），存款成本管控成效显著。不良率0.76%（与3月末持平），不良生成率0.62%，资产质量优秀。拨备计提同比减少26%，拨备覆盖率545%。投资建议：维持2024-2026年归母净利润预测174/209/244亿元（增速21.1%/20.1%/16.6%），对应PE值4.5x/3.8x/3.2x，PB值0.72x/0.62x/0.54x，维持“优于大市”评级。风险提示：宏观经济复苏不及预期可能拖累净息差和资产质量。

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