软商品日报：多空力量相持，板块整体震荡运行

棉花观点

• 市场分析：期货方面，郑棉2501合约窄幅震荡，持仓量474873手，仓单数9336张。现货方面，新疆3128B棉到厂价14696元/吨，上涨23元/吨，全国均价14975元/吨，上涨28元/吨。国际方面，美棉主力合约反弹，但“衰退交易”未充分定价，下游需求低迷。国内供应充裕，新棉丰产预期强，下游订单边际好转，但补库动力不足。
• 策略：中性。
• 风险：宏观及政策风险。

纸浆观点

• 市场分析：期货方面，纸浆2501合约上涨0.07%。现货方面，山东地区针叶浆价格上涨50元/吨。供应端，欧洲港口库存下降，但下半年海外阔叶浆投产压力增加。需求端，下游原纸企业对高价木浆接受度低，采购情绪观望。9-10月国内进入旺季，关注下游需求改善。
• 策略：中性。
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。

白糖观点

• 市场分析：期货方面，白糖2501合约上涨0.36%。现货方面，广西南宁地区白糖成交价6250元/吨，上涨20元/吨。巴西甘蔗田大火影响全球糖供应，原糖承压。郑糖方面，国产糖销售，库存偏低，但进口糖压力增加，现货价格下调。
• 策略：中性。
• 风险：宏观、天气及政策影响。