丽珠集团机构调研纪要

丽珠集团机构调研报告 调研日期:2024-08-23 丽珠医药集团是一家成立于1985年的综合性医药集团公司,总部位于中国广东省珠海市。该公司专注于医药研发、生产和销售,涉及原料药、化学药、中药、生物药和体外诊断试剂等众多领域。丽珠在多个领域取得突破,产品广泛应用于消化、心脑血管、生殖内分泌和精神/神经等领域。公司旗下拥有众多知名产品,如亮丙瑞林和艾普拉唑等重磅药物。为了更好地推广和销售其产品,丽珠组建了辐射全国的处方药营销网络,并正在快速推进全球化销售 平台建设。通过专业的学术推广和高质量的产品,丽珠与医院和患者之间建立了良好的沟通渠道。丽珠的发展离不开优秀人才的不断加入和持续高增 长的研发投入。公司拥有数百名博士及高端研发人员,构建了全方位的科学家网络,持续全球招募顶尖人才。未来,丽珠将继续专注于生命健康领域,不断提升患者生命质量,积极投身公益事业,并加快公司向全球化迈进的步伐。 2024-08-27 2024-08-23 丽珠集团执行董事、总裁唐阳刚,丽珠集团副总裁、财务负责人司燕霞,丽珠集团副总裁、董事会秘书杨亮,丽珠集团化学药首席科学家、微球公司总经理 徐20坚24-08-23 业绩说明会,线上会议本公司会议室 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 富安达基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海世诚投资管理有限公司 投资公司 - 上海斯米克材料科技有限公司 其它 - 上海天猊投资 投资公司 - 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 - 上海途灵资产管理有限公司 资产管理公司 - 兴证证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 幸福人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 阳光资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 - 易米基金管理有限公司 基金管理公司 - 益理资产 资产管理公司 - 高盛资产管理(香港)有限公司 资产管理公司 - 银叶投资 投资公司 - 甬兴证券 证券公司 - 友邦人寿保险有限公司 寿险公司 - 深圳市金斧子资本管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 深圳市正德泰投资有限公司 基金管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 天和投资 投资公司 - 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰君安 证券公司 - 无锡汇蠡投资 投资公司 - 西藏东财基金管理有限公司 基金管理公司 - 新柏霖 - - 新活力资本投资有限公司 投资公司 - 兴业证券远信(珠海)私募基金管理有限公司 证券公司基金管理公司 -- 长江养老保险股份有限公司 寿险公司 - 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 - 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 中庚基金管理有限公司 基金管理公司 - 花旗 外资银行 - 中航信托股份有限公司 信托公司 - 中金医药 其它 - 中融基金管理有限公司 基金管理公司 - 中英人寿保险有限公司 寿险公司 - 中邮理财有限责任公司 其它金融公司 - 中邮证券有限责任公司 证券公司 - 汇丰医药 - - 摩根丹士利 - - 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金管理公司 - 南京璟恒投资管理有限公司 投资公司 - 平安证券股份有限公司 证券公司 - 申万宏源证券有限公司 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 中国人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 中加基金管理有限公司 基金管理公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 - ArioseCapitalManagementLimited其它- ArtisanPartnersHongKongLimited其它- FidelityFunds其它- FirstPlusAM-- 东吴证券证券公司- GreenCourtCapitalManagementLimited资产管理公司- HBMPartnersHongKongLimited其它- LingrenInvestment瓴仁投资-- 方正证券证券公司- 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 - 光大保德信基金管理有限公司广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司 基金管理公司投资公司 -- 国金基金管理有限公司 基金管理公司 - 国金证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 国聚创投 - - 东方基金 基金管理公司 - 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 - 国联人寿 寿险公司 - 国联证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 国新证券自营 证券公司 - 国信证券海南希瓦私募基金管理有限责任公司 证券公司资产管理公司 -- 合煦智远基金管理有限公司 基金管理公司 - 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 - 华创证券有限责任公司 证券公司 - 东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 华福证券 证券公司 - 华能贵诚信托有限公司 信托公司 - 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金管理公司 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 华泰证券资管 资产管理公司 - 华夏久盈资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 汇和丰控股有限公司 - - 惠理投资管理(上海)有限公司 投资公司 - 建信养老金管理有限责任公司 其它金融公司 - PrimeCapitalManagementCompanyLimited资产管理公司- 东海证券 证券公司 - 北京成泉资本管理有限公司 资产管理公司 - 北京金泰银安投资管理有限公司 投资公司 - 北京水印投资管理有限公司 投资公司 - 财达证券 证券公司 - 财信证券股份有限公司 证券公司 - 诚通证券 证券公司 - 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 淡水泉 投资公司 - 东北证券前海扬子江基金管理(深圳)有限公司 证券公司其它 -- 红土创新基金管理有限公司 基金管理公司 - 青骊投资管理(上海)有限公司 投资公司 - 青榕资产管理有限公司 资产管理公司 - 仁布投资 投资公司 - 厦门临观私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海高毅资产管理合伙企业 资产管理公司 - 上海光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海海通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海君和立成投资管理中心 投资公司 - 上海银叶投资有限公司 投资公司 - 上海远海资产管理有限公司 基金管理公司 - GOLDMANSACHSASSETMANAGEMENTINTERNA TI- - 上海昭云投资管理有限公司 投资公司 - 上海证券有限责任公司 证券公司 - 深圳富达价值投资有限公司 投资公司 - ONAL 深圳海之源投资管理有限公司 投资公司 - 深圳前海道谊投资控股有限公司 投资公司 - 深圳融科信投资 - - 鲸域资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 - 久兴投资 投资公司 - 开源证券 证券公司 - 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 - 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 明达资产 资产管理公司 - 南华基金管理有限公司基金管理公司- 宁波梅山保税港区灏浚投资管理有限公司投资公司- 宁银理财有限责任公司 其它金融公司 - 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安证券资管 证券公司 - 前海开源基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海宽远资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海趣时资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海尚雅投资管理有限公司 投资公司 - 一.公司介绍2024年半年度经营情况。 2024年上半年公司实现营业收入62.82亿元,同比下降6.09%;归母净利润11.71亿元,同比增长3.21%;扣非归母净利润11.55亿元,同比增长5.65%。具体细分到各业务板块来看: 化学制剂板块实现收入32.24亿元,同比下降7.37%,其中:消化道产品收入13.01亿元,同比下降19.96%,主要是受到行业整治持续、以及集采等影响;促性激素产品收入15.49亿元,同比增长12.51%,精神产品收入2.97亿元,同比增长6.68%。 原料药及中间体板块实现收入17.61亿元,虽收入同比略下降了1.16%,但利润端仍有增长;中药制剂板块实现收入7.45亿元,同比下降21.89%,主要是去年同期流感和新冠高基数影响,抗病毒颗粒受影响比较大;诊断试剂及设备板块实现收入3.94亿元,同比 增长32.33%,主要是呼吸道产品、重大传染病产品销售增长加速;生物制品板块实现收入0.88亿元,同比下降22.80%。 上半年,公司在研发层面也取得了阶段性的成果:一是注射用阿立哌唑微球2023年申报生产,目前已收到发补通知并开展相关研究;二 是注射用醋酸曲普瑞林微球前列腺癌适应症已获批上市,子宫内膜异位症已提交发补资料,中枢性性早熟适应症已启动临床;三是司美格鲁肽注射液II型糖尿病适应症已报产;减重适应症已获批临床;四是重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗体注射液银屑病适应症Ⅲ期临床 已完成入组,与北京鑫康合生物共同申报的强直性脊柱炎适应症也已于2024年7月完成Ⅲ期临床入组。 此外,上半年公司在BD方面步伐加速:引进了纽欧申医药的神经精神类药物KCNQ2/3创新药、祥根生物的抗感染领域DHODH抑制剂创新药 、以及轩竹生物的男科领域PDE5抑制剂创新药,进一步丰富了本公司创新药产品管线。 回购方面:截至2024年7月31日,公司通过集中竞价交易方式回购了公司A股股份共计约489万股,已使用的资金总额约1.72亿元;回购H股股份约408万股,已使用的资金总额约9974万港元。 2024年下半年,公司将继续搭建有竞争力的、差异化的创新管线,推进创新研发的自研与BD双轨发展;同时积极应对行业政策及市场变化,优化经营管理,强化合规销售,推进药品海外注册申报及国际市场的开发,推动公司长期高质量发展。 二.问答环节 问:公司这两年在BD方面的预期,以及BD领域方向的考虑是什么? 答:今年公司在研发创新方面做了较多改革,BD是战略布局的重要工作。公司BD的方向主要集中在消化道、生殖、精神神经、心血管、代谢及抗感染等领域。重点关注临床中后期产品,以缩短上市时间,争取尽快丰富公司的商业化管线。今年BD引入3个创新药产品:纽欧申医 药的神经精神类药物KCNQ2/3创新药、祥根生物的抗感染领域DHODH抑制剂创新药、以及轩竹生物的男科领域PDE5抑制剂创新药复达那非片。 下一步,公司还将持续加大调研工作,争取能发现更多更好符合公司优势领域的产品管线,形成自主研发和BD引入双轨并行的产品管线布局 。 问:公司半年度利润端实现了个位数增长,如何预期近两年的增速? 答:今年上半年,公司利润端实现了个位数的增长。 将今年和去年的销售情况进行对比,可以发现,2023年一季度参芪扶正、抗病毒颗粒、艾普针和新冠相关,进入二季度处方药基数高,所 以今年整体上半年来看,同比压力比较大。去年下半年公司受到行业整治影响,加上新冠疫苗的研发资本化摊销和销售冲回,相比来看今年下半年的同比压力小一些。 我们预计今年三四季度会逐步改善,今年全年收入争取持平或略下降,利润预计双位数增长。未来随着新品上市和降价因素消除,明年希望收入稳定或个位数增长,利润端通过公司内部优化,从研发、营销、管理等各方面提质、降本、增效,继续保持两位数增长。 问:24年两款增量产品曲普瑞林、托珠单抗的入院情况、销量情况?两款产品的定价区间,未来峰值展望? 答:目前,曲普瑞林微球入院200家以上,托珠单抗100家左右。两款品种的价格均与市面上其他同类产品差异不大。 曲普瑞林微球:去年5月获批,适应症为前列腺癌,去年底通过谈判被纳入医保。受到行业整治影响,新开发医院推进不畅。不过子宫内膜异位症已报产,该适应症市场空间更大,获批后有望进一步放量。曲普瑞林微球此前由两家外企垄断,2023年国内销售总额约为十余亿 元。公司将继续加强入院,对曲普瑞林微球的未来空间充