顺丰控股机构调研纪要

顺丰控股机构调研报告 调研日期:2024-08-28 顺丰控股股份有限公司成立于1993年,经过多年发展成为国内领先的快递物流综合服务商和全球第四大快递公司。公司秉承“以用户为中心,以需求为导向,以体验为根本”的产品设计思维,从客户应用场景出发,深挖不同场景下客户端到端全流程接触点需求及其他个性化需求,设计适合客户的产品和服务解决方案,并持续优化产品体系和服务质量。顺丰在物流生态圈中,横向拓展多元业务领域,纵向完善产品分层,满足不同细分市场需求,覆盖客户完整供应 链条。公司拥有覆盖全国和全球主要国家及地区的高渗透率的快递网络基础上,为客户提供贯穿采购、生产、流通、销售、售后的一体化供应链解决方案。此外,作为具有“天网+地网+信息网”网络规模优势的智能物流运营商,顺丰拥有对全网络强有力管控的经营模式。顺丰在产品和服务方面都具有较高的水平,致力于为客户提供优质的物流服务,为行业的可持续发展做出了重要贡献。 2024-08-28 顺丰控股董事、CFO何捷,顺丰控股CMO徐本松,顺丰控股COO、大件组织负责人黄偲海,顺丰控股董事会秘书、副总经理甘玲 2024-08-282024-08-28 业绩说明会电话会议 BlackRock 其它 - 淡水泉投资 投资公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 平安人寿保险 寿险公司 - 中国人寿保险 综合保险公司 - 长江证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - BofA - - 华创证券FranklinTempleton 证券公司- -- Greenwoods 其它 - MorganStanley 投资公司 - J.P.Morgan 外资银行 - T.RowePrice 资产管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 第一部分:公司已于2024年8月28日晚间在巨潮资讯网披露2024年半年度报告,会上公司管理层对业务进行概述,并对2024年半年度业绩进行解读。 2024年上半年,在全球环境复杂多变的背景下,顺丰控股交付了强劲业绩。得益于前瞻性战略布局、直营/综合物流/独立第三方的商业模式打造的差异化服务持续彰显经营韧性和护城河。 物流行业面对客户降本增效需求的背景下,在国内市场,公司通过高品质服务和同行进一步拉开差距,并提高性价比,不断突破更多业务场景 ,提升在各大行业的物流服务市场占有率;在国际市场中,抓住结构性机遇,助力企业出海和跨境生活消费,第二增长曲线迎来更大增长空间 。同时,公司持续提升精益管理水平,多网融通进入常态化阶段,深化营运模式变革,经营环节降本增效取得显著成效,成本结构不断优化,为前端业务拓展创造更多空间。值得一提的是,顺应市场需求快速变化的趋势下,公司开始重塑管理机制,激发组织活力,提升全员经营意识及 市场竞争力。 在今年整个物流行业客户升级的多样化物流诉求下,顺丰凭借差异化能力持续提升客户粘性,做大业务规模:(1)针对电商平台提高对服务质量要求,公司拥有最丰富的产品矩阵助力平台跨界拓展业务,并依托高密度收派网络实现及时揽派;(2)客户要求降低物流成本,公司持续提升产品的高性价比,叠加延伸更多的增值服务; (3)企业向供应链要效益,公司不仅限于仓配一体服务或者成品物流,而是服务覆盖供应链全环节,包括采购、生产、流通、零售及售后物流,通过最专业的技术方案重塑和优化客户的供应链布局,从而实现显著的降本增效; (4)对于新质生产力的高物流要求,公司具备行业标杆的高服务品质,在国家邮政局快递服务满意度调研中,已连续15年获得快递服务公众满意度第一; (5)全球供应链重塑、中国企业产能/品牌出海趋势下,公司拥有亚洲最大货运机队和亚洲唯一专业航空货运枢纽,空海运货代处于全球领先地位,和国际同行相比具有相对成本优势,目前《财富》中国500强企业中已有超45%的企业使用顺丰国际服务。 一、业务概览(一)时效件以服务品质铸就性价比 公司时效服务持续引领行业,以服务品质铸就性价比,上半年实现件量增速高于国内GDP增速。 分品类看,消费及工业制造相关的品类寄递成为主要增长驱动力,其中消费类作为第一大品类,件量占比提升5个百分点。公司服务能力不断升级,长距离时效持续精进,上半年特快产品的全程时长提速1.6小时;短距离在同城半日达的基础上,升级推出更有性价比的跨城半日达、深港半日达产品,实现“大同城”件量快速增长。 随着各类新兴电商平台崛起,公司凭借快速响应上门服务、高密度的收派网络和独立第三方定位,配合平台服务体验高要求,持续赢得直播电商、内容电商、视频电商等平台退货业务,保持退货件高增长。 (二)经济件以细分产品扩大规模效应 公司在电商赛道专注中高端市场,坚持差异化竞争策略,于2023年6月完成了丰网业务出售,若不含丰网业务,上半年经济件稳健增长,件量增速达20%,同时依托有效成本管控和业务量的规模效应,票均成本改善。 经济件主力产品电商标快继续延续“聚焦核心市场做大规模”的业务策略,围绕核心电商区域及专业市场提供高品质服务,并依托丰富产品矩阵为主流电商平台的线上商超业务提供仓配一体服务。 同时,向外看,市场盈利性良好的更轻品类货物,拓展细分产品电商微小件,面向重量较轻的小饰品、小配件等;向内看,公司充分利用边际资源,结合大数据分析将有空仓资源的环节串联路由,针对个别流向提供填舱产品,并成本加成实现精准定价,做到事前-事中-事后全程产 品监测。(三)大件以降本增效驱动成长飞轮 大件凭借精益管理实现降本增效,从而提供更有竞争力的价格,持续拓宽业务场景,推动货量规模扩大,驱动成长飞轮的同时进一步结合模式调优实现降本增效。 场景拓宽方面,不断推动规模扩大:顺丰和顺心货量增速均达24%,市场份额不断扩大,货量相对市占率持续提升。 降本支持场景拓宽方面:做强中高端航空大件,包括高精密材料保税区之间发运、医疗检测样本运输、以及锂电、银浆等特货品的突破; 做深各个细分行业,沉淀专业物流解决方案,上半年在汽车行业创收同比增长超40%,通信高科技行业创收同比增长超20%;加强拓展偏下沉的工业大件市场,上半年工业区大件货量增速超30%。 公司不断加强各环节降本增效,通过自动化设备投入、场地资源管控,实现中转效能提升11%;通过推进网络融通、更大车型、线路优化等,大件干线装载率提升5个百分点;通过优化派件作业模式,配备收派工具等,实现收派效能提升13%;最终实现上半年单公斤成本同 比下降。(四)同城业务以高质量收入牵引净利翻倍 在收入端:同城上半年收入增长19%,业务结构持续优化,同时加码下沉市场网络建设,县域收入规模同比增长51%,为县域差异化的本 地生活场景提供更便捷的即配服务。 在成本端:推进各环节运营数字化和决策智能化,实现不同行业、场景和复杂配送网络中订单与骑手之间的最优匹配,并通过强大的网络规划能力和运营能力提升骑手人效和收入。 得益于收入高质量增长,公司进一步强化规模经济及网络效应,科技及精益管理驱动运营提质增效,上半年同城盈利显著改善,毛利润提升,净利润翻倍,超过2023年全年水平。 (五)供应链及国际业务以出海为锚突破多场景 公司紧抓企业出海、全球供应链转移、跨境旅游消费等发展机遇,基于亚洲本土市场,充分发挥相对成本优势,加密国际航线、完善清关资源,升级海外末端网络,强化关键核心节点资源,为客户提供国际产品组合拳。 助力企业出海方面,公司可为客户提供端到端国际供应链服务,上半年已在多个国家、多个行业、多项场景中实现了从0到1的业务突破,成功在亚洲区域中标跨境供应链项目超40个,包括某新能源材料企业设备搬仓、某韩国电商平台跨境仓配一体等;2023年至今,《财 富》中国500强企业中已有超45%的企业使用顺丰国际服务。 服务跨境生活消费方面,以水果生鲜为突破点,提供一站式跨境生鲜解决方案,实现东南亚水果48小时内从产地国空运直邮至国内消费者 ,打破传统陆海运链条长、水果催熟口感差等弊端,并将模式推广复制至多个国家;此外,公司也在掌握核心资源满足跨境电商平台、独立站等多样化需求的同时,凭借极致时效,提供高性价比的快递服务,助力平台提升复购率。 (六)助力中国企业产能/品牌出海 中国企业产能出海、品牌出海正发展为新趋势,而顺丰拥有广泛的客户基础,具备相对成本优势和卓越的运营效率,能提供更高性价比的服务。 助力产能出海方面,以与中国某领先新能源车企合作为例:早在2013年公司已与该客户合作快递业务,后续逐步拓展至售后备件运输、线边仓托管,并进一步延展至供应链上游的采购物流和生产物流等综合物流服务,上半年该客户贡献的收入同比增长约170%。在国际业 务方面,去年底首次成功合作大型动力锂电池空运出口,今年协助客户完成了从新加坡、日本等地空运进口大型精密设备,随着客户海外工厂陆续投产,未来还将拓展更多海外供应链业务,包括从国内港口到泰国的运输方案、海外本土入厂物流服务等。 助力品牌出海方面,以与中国某知名咖啡连锁品牌合作为例:在国内公司承接了该客户约六成的物流业务,包括为其提供食品原料温控仓、门店配送、逆向物流等服务,并在即时物流配送方面以科技赋能为其打造全渠道的订单分发和物流规划。随着客户近年开始布局东南亚市场,公司从0到1为其量身定制供应链出海及本地服务的全套解决方案,统筹供应商将货物从国内运至保税仓、进出口清关、运至当地海外仓及门店配送的全环节。上半年,公司已成功助力其在新加坡的超30家门店运营,对于订单需求的快速响应和高品质服务让客户满意度保持99%以上,未来伴随客户开店计划,预期将会在更多东南亚国家开展合作,类似的经验也推广至其他中国茶饮品牌出海。 (七)鄂州枢纽以资源壁垒助推货量提升 截至2024年6月底,顺丰已于鄂州枢纽累计开通55条国内和13条国际货运航线,鄂州枢纽作为亚洲最大航空货运枢纽,触达全国的 同时也正加速链接全球。 凭借航空货运实力及鄂州枢纽独特资源壁垒,公司货量有望实现分阶段稳步提升: 1)1.0阶段为服务能力提升拉动业务增量,国内基于轴幅式模式,时效稳定性提升,航空次晨达覆盖更多流向,上半年次晨产品件量同比增长6%。国际随着航线加密、多品类快速通关,今年6月在鄂州枢纽的国际货运吞吐量较去年12月增长超50%; 2)2.0阶段为牵引客户入仓,为客户仓配一体服务,目前已有超30家客户入驻,覆盖了3C高科技、快消、医药、汽车等行业。其中,某国际头部光学企业计划在鄂枢打造全球标杆眼镜加工仓配中心,实现从消费者下单到镜片生产发货全流程运营; 3)3.0阶段为吸引产业链上下游、优质航司/货代入驻枢纽周边,通过产业集群扩大规模效应。目前已签约的产业包括智慧医药供应 链、化工供应链等,其中某航空公司计划建设大型生鲜港,结合鄂枢仓储及顺丰货运航空优势,实现生鲜从进口、加工到转运的一站式运营 。(八)多网融通以网络协同驱动提质降本 公司自2021年推进四网融通,2023年拓展融通范围升级为多网融通。如今是推行的第四年,多网融通已步入常态化运营阶段。 1)运力融通:例如,干线线路合并、拉直、提频;大件加盟模式顺心充分利用直营网络陆运空仓资源;多温运输方面,使用具备“冷冻 +冷藏+常温”三温功能的车辆,实现冷运货物和普通常温快件同车运输。 2)中转融通:例如,大小件场地联动,业务旺季让更多大件进入专业化的大件中转场操作,周末、节假日等业务淡季则将部分大件场地临时关停,集中利用小件场地;场地规划方面,集团统一部署场地资源,大小件场地同园区同库位。 3)末端融通:例如,建设能同时处理小件和大件功能的综合网点,部分网点进一步叠加食品及医药冷运处理功能;收派环节,大件收派员可协助小件短途接驳,协助医药派送15kg+温控箱。 随着网络协同不断深化,多网融通在历年取得显著提质降本的基础上,依然实现上半年降本,全年预计降本效果不低于