2024年中国PE/VC基金行业CFO白皮书

报告摘要 ◼中国PE/VC基金行业综述 PE/VC基金备案通过情况：2024H1中国PE/VC市场基金备案通过数量和备案通过规模均持续减少，备案通过数量2,041只，同比、环比分别下降47%、43%；备案通过规模1,274亿元，同比、环比分别下降35%、33%。VC融资备案通过数量相较优势，2023年VC占PE/VC备案通过数量的65%；但PE市场资金流向更具规模性，2023年PE占PE/VC备案通过规模的57%。 PE/VC基金管理人情况：私募基金行业野蛮生长的时代终结，2023年PE/VC基金管理人通过数量仅为316家，同比减少57%。2023M5-2024M5中国存量市场化PE/VC基金管理人加速出清，连续12个月存量规模持续下滑，截止2024M5，管理人存量规模降至12,384家。北京、上海、深圳仍是热门的PE/VC资本聚集地，江苏省、广东（不含深圳）、浙江（不含宁波）等地区通过设立基金集群、产业投资母基金等形式带动地方产业发展，吸引大批PE/VC机构落地。 PE/VC基金交易情况：2024H1中国PE/VC市场交易总规模、投资案例数量均呈现同比、环比下滑，市场投资均值回温困难。市场“投小投早”趋势加强，2024年H1500万美元以下市场占比高达44.7%，早期投资、A轮、B轮交易金额分别占比为7%、49%和20%。热门赛道聚焦于电子信息、医疗健康和先进制造等领域，其中半导体、生物医药、信息化服务、医疗器械及人工智能等细分赛道表现活跃。 ◼中国PE/VC机构CFO及机构调研分析 融资策略：S基金退出受到政策导向明晰和市场需求明朗驱动，市场关注度达82.9%，但受到市场经济波动影响，现阶段实际退出比例仅为11.8%。PE/VC机构持续探索创新募资方式，具体举措包括与产业资本合作、引入QFLP机制、构建生态圈、尝试数字货币融资、设计结构化产品及吸纳地方政府和产业资源。 新质资产投资：PE/VC在硬科技投资领域表现活跃，重点关注人工智能、生物技术和半导体等领域，同时积极布局具备国际化视野的出海企业。市场目前仍旧面临技术的不确定性和快速迭代、资金需求大且回报周期长、市场接受度和商业化难度等诸多共性问题，机构将通过严格的筛选标准和风控措施提升投资的成功率。 国际化交易：PE/VC机构国际化布局意愿强烈，并持续加快海外办公布局节奏，过去一年，近85.0%受访机构实际参与或计划参与到国际化投资布局中，约65.0%受访机构已设立或计划设立海外办公室。然而，PE/VC机构国际化投资面临跨境资金流动不便、海外市场了解不足、政策法规限制和项目筛选评估难度高等挑战，对CFO的软、硬实力均提出较高要求。 可持续发展投资：可持续发展投资趋势与发展地位明朗，约83.1%的受访机构认可ESG对投资回报的价值性，重点聚焦清洁能源与绿色科技、循环经济与废物管理、可持续农业与食品生产等细分赛道。目前PE/VC机构开展可持续发展投资面临投资回报与ESG标准矛盾、政策监管有待完善等问题，有望通过长期视角与耐心投资、行业周期性管理、多元化投资合作、ESG目标兼顾等方式持续完善优化。 数字化转型：PE/VC机构正加速落地AI、大数据等工具应用落地，约75.4%的受访机构将其纳入规划范畴，但目前仅有2.6%的受访机构实现全面应用。同时，数据资源入表效果未达预期，将持续完善生效。PE/VC机构将持续积累优质数量集，利用大数据、AI、数据资产入表等数字化工具，打造AI大模型，赋能“募、投、管、退”全流程。 目录（1/2） •PE/VC基金备案通过数量情况-----------------6•PE/VC基金备案通过规模情况-----------------7•PE/VC基金管理人登记通过情况-----------------8•PE/VC基金管理人存量规模情况-----------------9•PE/VC基金管理人分布情况-----------------10•PE/VC基金投资规模及数量情况-----------------11•PE/VC基金投资轮次情况-----------------12•PE/VC基金投资赛道热度-----------------13•中国PE/VC投资关键词（1/3）-----------------14•中国PE/VC投资关键词（2/3）-----------------15•中国PE/VC投资关键词（3/3）-----------------16 ◼Chapter2中国PE/VC机构CFO及机构调研分析 •参与调研的PE/VC机构CFO背景•PE/VC机构CFO调研——融资策略（1/2）•PE/VC机构CFO调研——融资策略（2/2）•PE/VC机构CFO调研——新质资产投资（1/2）•PE/VC机构CFO调研——新质资产投资（2/2）•PE/VC机构CFO调研——国际化交易（1/2）•PE/VC机构CFO调研——国际化交易（2/2）•PE/VC机构CFO调研——可持续发展投资（1/2）•PE/VC机构CFO调研——可持续发展投资（2/2）•PE/VC机构CFO调研——数字化转型（1/2）•PE/VC机构CFO调研——数字化转型（2/2） 目录（2/2） ◼Chapter3中国PE/VC机构CFO榜单 •2024年度PE/VC机构CFO榜单评选维度•2024年度PE/VC机构CFO榜单（1/4）•2024年度PE/VC机构CFO榜单（2/4）•2024年度PE/VC机构CFO榜单（3/4）•2024年度PE/VC机构CFO榜单（4/4） ◼Chapter4企业推荐 •企业服务机构推荐——ICS•GP推荐——上海联创 -----------------36-----------------37 Chapter1中国PE/VC基金行业综述 ❑PE/VC基金备案通过数量情况❑PE/VC基金备案通过规模情况❑PE/VC基金管理人登记通过情况❑PE/VC基金管理人存量规模情况❑PE/VC基金管理人分布情况❑PE/VC基金投资规模及数量情况❑PE/VC基金投资轮次情况❑PE/VC基金投资赛道热度❑中国PE/VC投资关键词 PE/VC基金备案通过数量情况 2024H1中国PE/VC市场基金备案通过数量持续减少，备案通过数量2,041只，同比、环比分别下降47%、43%。但占整体私募基金备案通过数量比重提升，其中，VC融资备案通过数量相较优势 ❑中国PE/VC市场基金备案数量持续减少，但占整体私募基金备案通过数量比重提升。其中，VC融资金额单笔小但数量需求多，备案通过数量相较领先。 2023年备案通过基金数量共7,417只，同比下降15%；2024年新增基金数量持续收缩，2024Q1、2024Q2基金备案通过数量分别为1,182只、859只，分别环比下降32%、27%。但从私募基金整体备案数量上看，PE/VC市场表现相较活跃，2022-2023年私募股权投资基金和创业投资基金备案通过数量占比从26%提升至31%。具体到VC和PE的备案通过数量，2024年上半年VC、PE备案通过规模分别为1,325只和716只，分别占比65%、35%，VC备案通过数量相较优势。究其原因，VC投资于成长早期的企业，企业融资金额需求较小，但项目数量众多。 PE/VC基金备案通过规模情况 2024H1中国PE/VC市场基金备案通过规模持续放缓，备案通过规模1,274亿元，同比、环比分别下降35%、33%。此外，PE市场资金流向更具规模性，2023年PE占PE/VC备案通过规模的57% ❑2024H1中国PE/VC市场基金备案规模再度放缓，PE市场资金流向更具规模性，2023年PE占PE/VC备案通过规模的57%。 2023年备案通过PE/VC基金规模达3,861亿元，同比下降14%；2024年备案通过基金规模持续减少，2024Q1、2024Q2基金备案通过规模分别为844亿元和430亿元，环比下降8%、49%。从私募基金整体备案规模上看，PE/VC市场表现回归冷静，2022-2023年私募股权投资基金和创业投资基金备案通过规模占比从64%降低至57%。具体到VC和PE的备案通过资金规模上看，2024年上半年VC、PE备案通过规模分别为553亿元、721亿元，分别占比43%、57%，PE备案通过规模相较领先。究其原因，PE针对已具有一定规模和成熟度的企业，企业在寻求进一步投资并购时，资金规模需求相对较大。 PE/VC基金管理人登记通过情况 私募基金行业野蛮生长的时代终结，2023年PE/VC基金管理人通过数量仅为316家，同比减少57%，但同时占私募基金管理人登记通过比例提升至63% ❑私募基金行业野蛮生长的时代终结，2023年PE/VC基金管理人通过数量仅为316家，同比减少57%，但同时占私募基金管理人登记通过比例提升至63%。 中国PE/VC管理人登记通过情况自2018年起连续6年持续减少，2023年通过数量仅为316家，同比减少57%。2024年Q1，PE/VC管理人登记通过数量仅为25家，环比减少58%，同比减少80%。究其原因，监管政策的持续收紧、以及市场竞争的加剧和行业整合的加速，提高PE/VC管理人的准入门槛和合规要求，具备较强竞争力的管理人才能获得登记批准。同时，市场环境的不确定性，尤其是IPO退出路径面临的困难，也影响了新基金管理人的设立意愿。与此同时，市场对于长期稳定收益的偏好以及经济周期的变化也促使更多资本流向私募股权和创业投资项目，PE/VC基金管理人登记通过占私募基金管理人通过情况占比由2022年的57%提升至2023年的63%。 PE/VC基金管理人存量规模情况 2023M5-2024M5中国存量市场化PE/VC基金管理人加速出清，连续12个月存量规模持续下滑，截止2024M5，管理人存量规模降至12,384家 ❑2023M5-2024M5中国存量市场化PE/VC基金管理人加速出清，具有产业背景的新基金管理人正在积极进入市场，行业从快速增长阶段向高质量发展阶段转变。 截止2023年底，中国PE/VC管理人数量降至12,893家，同比减少10%。2023M4-2024M5，中国PE/VC基金管理人存量规模持续减少，截止2024年5月，管理人数量仅为12,384家。究其原因，监管政策的变化提高行业的准入门槛，如2023年2月发布的《私募投资基金登记备案办法》，不符合要求的基金管理人退出市场。此外，自2022年以来，中国PE/VC市场的基金备案数量及规模连续下滑，给市场带来压力；加上退出渠道受限影响资金流转和后续的募资能力等因素，共同推动行业的自我优化和升级。 PE/VC基金管理人分布情况 北京、上海、深圳仍是热门的PE/VC资本聚集地，江苏省、广东（不含深圳）、浙江（不含宁波）等地区通过设立基金集群、产业投资母基金等形式带动地方产业发展，吸引大批PE/VC机构落地 ❑北京、上海、深圳仍是热门的PE/VC资本聚集地，江苏省、广东（不含深圳）、浙江（不含宁波）等地区通过设立基金集群、产业投资母基金等形式带动地方产业发展，吸引大批PE/VC机构落地。 从基金管理人数量来看，截至2024年Q1，已登记私募股权投资基金和创业投资基金管理人数量从注册地分布来看（按36个辖区），集中在北京市、上海市、深圳市、浙江省（不含宁波）、江苏省和广东省（不含深圳），前六大辖区合计占比达68%。从管理基金数量来看，前六大辖区分别为北京市、上海市、深圳市、浙江省（不含宁波）、广东省（不含深圳）、江苏省，前六名合计占管理基金总数的73%。从管理基金规模来看，前六大辖区分别为北京市、上海市、深圳市、江苏省、广东省（除深圳）、浙江省（不含宁波），前六名合计占总管理基金规模的71%。 PE/VC基金投资规模及数量情况 2024H1中国PE/VC市场交易总规模、投资案例数量均呈现同比、环比下滑，市场投资均值回温困难。从投资阶段来看，市场“投小”趋势加强，500万美元以下市场占比高达44.