伟星新材机构调研纪要

伟星新材机构调研报告 调研日期:2024-08-26 浙江伟星新型建材股份有限公司是一家民营企业,成立于1999年,专注于研发、生产、销售高质量、高附加值的新型塑料管道和净水设备等产品。公司是国内PP-R管道的领先企业,拥有多项荣誉大奖,如国家企业技术中心、国家知识产权示范企业、中国轻工业塑料行业十强企业、浙江省政府质量奖等。伟星新材在浙江、上海、天津、重庆、西安、泰国建有六大现代化生产基地,产品涉及给水、排水、采暖、净水、防水、燃气、油田、船舶、海洋养殖等众多领域,曾应用于鸟巢、水立方、港珠澳大桥、北京大兴国际机场等国家超级工程。公司坚持走品牌化道路,建立全国营销网络,现有伟星管、伟星地暖 、伟星水暖、伟星净水产品品牌;KALE咖乐、annette安内特独立品牌以及“星管家”服务品牌。公司以国际化视野,升级品牌新形象——“VASEN伟星”,秉承“专注提升人类生活品质”的品牌使命,积极布局国际化,致力成为高科技、服务型、国际化的一流企业。 2024-08-28 谭梅,陈安门等 2024-08-26 电话会议公司 长江证券证券公司李浩,张佩,董超 中泰资管资产管理公司徐志敏,陈佳玲,郑日,陶世奇 BocomInternationalHoldings其它NathanWang 聚鸣投资 投资公司 钱子毅 光大保德信基金 基金管理公司 陆达之,李峙屹 CertitudoDymonAsiaCapital(Singapore) -其它 AnselLu CiaraWen 天弘基金 基金管理公司 杨大志 诺安基金 基金管理公司 吕铀 ForesightFund(HONGKONG)LTD-DuLiu 紫金矿业投资-李世春 Citi外资银行EricLau,AliceCai GIC(GovtofSingapore)投资公司TroyLiu 汇添富基金基金管理公司黄和清,劳杰男,李超 GenerationInvestmentManagementLLP其它TiantianLi杉树资管资产管理公司杨奥 GoldmanSachsAssetManagement资产管理公司ChristinePu 睿郡资管资产管理公司苏华立 ManulifeAssetMgmt(HK)Ltd资产管理公司WenlinLi 狮城产业投资其它刘濯宇 PinebridgeInvestmentsAsiaLtd投资公司TonyLau PingAnInsGroupCoofChina其它VivienHu 摩根资管-高云 交银施罗德金-张晨 源乐晟资管-刘碧 PleiadInvestmentAdvisorsLtd其它SimonSun SchonfeldStrategicAdvHKLtd其它JohnsonLin 清水源投资投资公司吴伟 工银理财其它金融公司斯华景 SymmetryInvestmentsLP其它CareyShi 德邦基金基金管理公司吴志鹏,黎莹 ValuePartners基金管理公司JingLuo 睿璞投资投资公司田振刚 PolymerCapitalMAN(HK)-PanHui,Raymon uan BenChen dChoi,Alicia WellingtonManagementCompany资产管理公司 Zhang,RonnieR 信达澳银基金基金管理公司刘维华,李琳娜 Abrdn-NicholasYeo 南方基金基金管理公司于泽群,李锦文,陈卓,蒋秋洁 刘祎 曾欣 ,林乐峰,卢玉珊,潘越,余一 鹏华基金基金管理公司 鸣,朱伟豪,金岚枫,林朝雄, 国泰基金基金管理公司李恒 中信证券资管其它程威 泉果基金基金管理公司尚广豪 泰康资产保险资产管理公司陈怡 玄元投资投资公司曾琳 MassFinancialServices(MFS)-FloraChai 财通证券资管 资产管理公司 陈建新 中信证券 证券公司 冷威 广发证券 证券公司 谢璐,张乾 国投证券 证券公司 陈依凡 Jefferies 外资银行 JasonTan,TaoBei 国盛证券 证券公司 张润 明河投资 投资公司 杨伊淳 才誉资管 - 唐毅 广发基金 基金管理公司 代振华 FILAsiaHoldingsPteLimited其它MaxLiang 华宝基金 基金管理公司 董宇博 中泰证券 证券公司 孙颖,刘铭政 东吴证券 证券公司 房大磊,任婕 双安资管 其它 周诗琪 浙商证券 证券公司 刘梓晔 国泰君安 证券公司 花健祎 递归资产 基金管理公司 陈曦 摩根士丹利 投资公司 蒋卓 德邦证券 证券公司 闫广 国联证券 证券公司 武慧东,吴红艳 高盛AvandaInvestmentManagement 其它投资公司 闫菽灵 DavidWang 招商证券 证券公司 袁定云 海通证券 证券公司 冯晨阳 中邮证券 证券公司 刘意纯 中金公司 证券公司 杨茂达 首域盈信 其它 柯雷,陈希骅 工银安盛 寿险公司 唐苓 人寿资产 保险资产管理公司 王风云 东方证券资管 资产管理公司 罗霄 弘尚资管 - 周晨,肖莹 高信百诺投资 投资公司 田晏丞 国华兴益保险 保险资产管理公司 韩冬伟 国金证券资管 资产管理公司 邱友锋 大成基金 基金管理公司 刘旭,谢树铭 毕盛投资 投资公司 孙鹏 博时基金 基金管理公司 刘俊诚 华泰证券资管 资产管理公司 施浅草 MFS 其它 柴卉 平安资管 保险资产管理公司 吴绪越 新华资产 保险资产管理公司 雷凯 路博迈基金 投资公司 黄道立 清和泉资本 资产管理公司 赵宇亮 BluecrestCapital-TonyZhang 巨杉资产资产管理公司李晓真 工银瑞信 基金管理公司 文杰 五地私募基金 - 成佩剑 荷宝私募基金 - 吕任卿 太平基金 基金管理公司 卢文汉 东方证券 证券公司 王树娟 宽远资产 资产管理公司 何潇 西部利得基金 基金管理公司 温震宇 一、公司2024年半年度主要经营情况介绍 2024年上半年,外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。全球经济增长动能偏弱,地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题频发;国内经济虽然总体平稳,但有效需求疲弱,地产行业仍待有效复苏,基建项目动能乏力,经济增长压力较大。受此影响,塑料管道行业有效需求减少,行业竞争进一步加剧,塑料管道企业的发展充满压力和挑战。 面对复杂严峻的外部环境,报告期,公司继续以“可持续发展”为核心,以市场为导向,以客户为中心,直面困难与挑战,聚焦业务重点,强抓战略落地执行,全面深化转型升级,不断强化竞争优势;同时,逆境下充分发挥“拼”字精神,苦 字当头、快速调整,全力打好狙击战,积极抢占市场份额,促进公司健康发展。2024 年上半年公司实现营业收入23.43亿元,较上年同期增长4.73%;归属于上市公司股东的净利润3.40亿元,较上年同期下降31.23%,主要系宁波东鹏合立的投资收益较上年同期减少1.60亿元所致;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.40亿元,较上年同期下降0.37%。 报告期,公司经营管理工作主要围绕以下几方面重点展开:1、聚焦重点,深 耕零售,逆势攻坚提升市占率;2、坚持“风险控制第一”原则,持续推进工程业务提质转型;3、稳扎稳打,有序推进国际化战略步伐;4、以强协同、数字化为引擎,持续推进技术创新与制造升级;5、加强品牌建设,提升品牌形象与影响力;6、紧扣公司发展战略,做好组织保障。 公司2024年半年报的亮点与不足 本次半年报的主要亮点有四个方面:一是在外部环境恶劣、市场整体需求大幅收缩的情况下,公司营业收入保持了较好的韧性,特别是零售业务基本保持稳定;二是在价格战趋于白热化的情况下,公司毛利率保持了较高的水平,综合毛利率以 及主要产品毛利率均有所提升;三是在市场需求萎缩、行业竞争进一步加剧的环境下,零售业务市占率得到了持续的提升;四是公司资产质量依然保持优质,现金流 良好,剔除浙江可瑞公司并表带来的影响,应收账款未增加。 当然,公司也存在销售压力较大等不足。下半年,市场竞争依然会很激烈,如 何在空前激烈的竞争中保持较好的市占率及盈利水平,这也是公司下半年面临的主要问题。针对严峻的外部环境,公司将充分发挥“拼”字精神,直面困难与挑战, 聚焦重点,积极创新应变,努力推动公司持续健康发展。 二、互动交流1、目前市场竞争压力较大,请问公司是否会调整产品价格体系? 答:公司产品的定价总体执行成本加成的原则,零售业务核心产品的价格体系基本保持稳定。工程业务随行就市,按单定价。 2、请问公司2024年上半年销售费用增加较多的原因? 答:公司上半年销售费用增加较多的主要原因为:一是公司目前仍处于市场拓 展阶段,相应地在市场宣传推广及服务端,增加了费用投入;二是浙江可瑞等公司并表所致。 3、上半年零售与工程业务占比? 答:2024年半年度公司零售业务、工程业务的营业收入占比大致为69%:31%。 4、二季度剔除投资收益影响,净利润下降的原因? 答:一是今年第二季度与上年同期对比,公司销售费用增加较多;二是浙江可 瑞与广州合信等公司亏损较多。如果剔除前述两个因素,二季度的营业利润基本持平。 5、请问公司目前渠道库存多吗?答:目前公司渠道库存比较正常。 6、请问公司的分红政策是否会有变化? 答:公司的分红政策总体比较稳定,未来会继续遵循《公司章程》《公司未来三年股东回报规划》等规定,综合考虑多种因素后提出当年的利润分配方案。7、请问公司如何看待家装公司、整装公司的崛起? 答:我们认为家装、整装公司是公司的合作伙伴之一,其不断发展对公司而言 亦是好事。公司需要做的是,在其发展的不同阶段能够提供他们所需要的且具有竞争力的产品和服务。 8、请问公司净水业务的调整情况如何? 答:公司净水业务重点就组织变革、产品创新、渠道赋能以及商业模式等方面进行了优化和完善,目前尚处于调整过程中。