温氏股份机构调研纪要

温氏股份机构调研报告 调研日期:2024-08-27 温氏食品集团股份有限公司成立于1983年，现已成为一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。该公司在2015年11月2日在深交所挂牌上市，股票代码为300498。截至2021年12月31日，温氏股份已在全国20多个省(市、自治区)拥有控股公司402家、合作农户(家庭农场)约4.54万户、员工约4.4万名。2021年，温氏股份上市肉猪1321.74万头、肉鸡11.01亿只，实现营业收入649.54亿元。该公司现为农业产业化国家重点龙头企业、创新型企业，拥有国家生猪种业工程技术研究中心、国家企业技术中心、博士后科研工作站、农业部重点实验室等重要科研平台，拥有一支以20多名行业专家、64名博士为研发带头人的高素质科技人才队伍。温氏股份掌握畜禽育种、饲料营养、疫病防治等方面的关键核心技术，拥有多项国内外先进的育种技术。截至2021年底，温氏股份及下属控股公司累计获得国家科技奖项8项，省部科技奖项67项，畜禽新品种10个(其中猪2个、鸡7个、鸭1个)，新兽药证书44项，国家计算机软件著作权92项;拥有有效发明专利177项(其中美国发明专利4项)，实用新型专利358项。温氏股份始终坚持以“精诚合作,齐创美满生活”为企业文化的核心理念，与股东、员工及各方合作伙伴一道精诚合作，为推进中国农业产业化做出应有的贡献。 2024-08-28 副总裁、董事会秘书梅锦方,证券事务代表覃刚禄,投资者关系管理专员史志茹 2024-08-272024-08-27 电话会议温氏股份总部19楼会议室 广发证券 证券公司 钱浩,郑颖欣,周舒玥,李雅琦 大成基金 基金管理公司 黄涛 国信证券 证券公司 鲁家瑞,李瑞楠,江海航 方正证券 证券公司 邱星皓 中泰证券 证券公司 姚雪梅 华安证券 证券公司 王莺 华宝证券 证券公司 王合绪 财通证券 证券公司 肖珮菁 华西证券 证券公司 魏心欣 华鑫证券 证券公司 娄倩,卫正 粤开证券 证券公司 于洋 太平洋证券 证券公司 程晓东 泓澄投资 投资公司 宋浩博 西部证券 证券公司 熊航,高林峰 西南证券 证券公司 赵磐 东兴证券 证券公司 程诗月 中信建投证券 证券公司 孟龙飞 BlackRockAsset - AndyHe FirstFidelityCapital其它朱佳铭 HSBCGlobalAsset外资银行TimYip L&RCapital-张毓民 LuxAeternaCapital-RichardPeng 裕晋投资 投资公司 陈鑫 华泰资管 资产管理公司 陈辛 元泓投资 投资公司 周立峰 浙商大健康投资 - 赵信宏 浙商基金 基金管理公司 刘耘娜 正松投资 投资公司 伍信宇 中国人寿养老保险 寿险公司 胡仲藜 中金资管 其它 蔡亦桐 中顺纸业集团 其它 邓冠彪 中泰自营 其它 唐朝 中信保诚人寿保险 寿险公司 郭雨涵 贝莱德基金 其它 赵艺 建信基金 基金管理公司 王麟锴 天风证券 证券公司 陈潇,陈炼 长江证券 证券公司 顾熀乾 华泰证券 证券公司 熊承慧,张正芳 国盛证券 证券公司 樊嘉敏 兴业证券 证券公司 陈勇杰 开源证券 证券公司 王高展,邓佳杰,林佳昀,冯矜男 华福证券 证券公司 赵雅斐,申钰雯 海通证券 证券公司 巩健,蔡子慕 国海证券 证券公司 熊子兴,王思言 国金证券 证券公司 张子阳 鹏扬基金 基金管理公司 朱悦 国联证券 证券公司 冯瑞齐,盛程奕 国投证券 证券公司 冯永坤 银河证券 证券公司 谢芝优,陆思源 东北证券 证券公司 陈科诺 东方证券 证券公司 姚晔 高盛 其它 陈群,叶非凡,史慧瑜 汇丰前海证券 证券公司 沙弋惠,李嘉悦 华龙证券 证券公司 刘可新 野村东方证券 - 周悦琅,彭琦茹 野村证券 证券公司 郭瀚泽 平安基金 基金管理公司 叶芊 麦格理证券MillenniumCapital 证券公司其它 Sharon骆阳 Nomura - IrisChen Point72Asset 其它 XiaozhengLi Schroders 其它 KatherineTong UBS 外资银行 江娜,杨钟慧 金鹰基金 基金管理公司 杨刚,蒋程浩 东吴基金 基金管理公司 赵梅玲 诚盛投资 投资公司 胡蓉 晟盟资产 资产管理公司 薛和斌 中欧基金 基金管理公司 刘寒冰 大家资产 其它 李德宝 大筝资产 资产管理公司 姜姗秀美 国投自营 - 苏雅蕙 海通证券资管 其它 刘彬 翰聚基金 - 万泉 杭州附加值投资 投资公司 杨禹琦 合道资产 资产管理公司 严斯鸿 合远基金 - 刘颜 恒安标准人寿保险 寿险公司 张馨悦 恒生前海基金 基金管理公司 张昆 广发基金 基金管理公司 顾益辉 恒盈资产 - 杨南翔 红塔证券 证券公司 念凌云 农银汇理基金 基金管理公司 姚一鸣 平安资产 保险资产管理公司 范自彬 青骊投资 投资公司 赵栋 青银理财 其它金融公司 林治乾 人保养老 其它 徐椰香 人寿保险 寿险公司 方军平 瑞华投资 投资公司 葛苑姣 睿郡资产 资产管理公司 谭一苇 中信证券资管 其它 鲍明明,丁天凯 睿胜基金 - 韩立 汇添富基金 基金管理公司 李超 兴证全球基金 基金管理公司 王志强,黄志远 华泰柏瑞基金 基金管理公司 吕慧建,王欣然 招商基金 基金管理公司 况冲 圆信永丰基金 基金管理公司 胡春霞,沙巍然,刘诗涵,邹维 中国人保资管 保险资产管理公司 周维,应巧剑,余力 华泰保兴基金 基金管理公司 田荣,王语嫣 方圆基金 其它 赖少萍 兴证证券资管 资产管理公司 刘欢,邱思佳 永赢基金 基金管理公司 王乾,安慧丽 淡水泉投资 投资公司 谢兵 和谐汇一资产 资产管理公司 鲍与干 摩根士丹利基金 基金管理公司 司巍 南方基金 基金管理公司 姜友捷 广发证券资管 资产管理公司 林浩然 融通基金 基金管理公司 苏林洁 第一创业证券资管 期货经纪公司 郭强,皮兰玉 红宝石基金 - 龚三湘,潘佩妍,熊廷芳 富荣基金 基金管理公司 郎骋成 高致投资 投资公司 李澍 泰康基金 其它 季怡轩 古曲基金 - 赵朕 观富资产 资产管理公司 尹佳瑜 泓德基金 基金管理公司 董肖俊 金恩投资 投资公司 林仁兴 景顺基金 基金管理公司 林洁 巨杉资产 资产管理公司 王黛丝 利檀投资 投资公司 焦明远 翎展基金 基金管理公司 吴雁宇 路博迈基金 投资公司 李文瑾 路易达孚 其它 王紫薇 中意资产 保险资产管理公司 王静 民生理财 其它金融公司 张作兴 宁银理财 其它金融公司 姚爽 幸福时光基金 基金管理公司 刘英 玄甲基金 - 符雅婷 胤胜资产 其它 平开明 盈峰资本 资产管理公司 刘东渐 盈盛和基金 - 黄鹏 永安期货 期货经纪公司 童诚婧 友邦人寿保险 寿险公司 姬雨楠 于翼资产 资产管理公司 刘荟 朱雀基金 基金管理公司 刘丛丛 渝农商理财 其它金融公司 况英 杉树资产 其它 吴志泰 上银基金 基金管理公司 杨东朔 尚雅投资 投资公司 韩红成 太平洋资管 保险资产管理公司 施隽 太平资产 保险资产管理公司 郑涛 天治基金 基金管理公司 张歌 闻天基金 其它 刘杰 西安景弘基金 - 屈科成 鑫元基金 基金管理公司 陈宇翔 东海证券资管 其它 刘迟到,万静,姚星辰 信达澳亚基金 基金管理公司 是星涛 星石投资 投资公司 吴雨航 中金公司 证券公司 王思洋,龙友琪,陈泰屹 中信证券 证券公司 彭家乐,施杨 申万宏源证券 证券公司 盛瀚,朱珺逸 招商证券 证券公司 施腾,刘福临 光大证券 证券公司 李晓渊,朱成凯 浙商证券 证券公司 江路 国泰君安证券证券公司王艳君 华创证券证券公司雷轶,肖琳,陈鹏,顾超,张皓月 一、公司生产经营情况介绍(一)业绩情况 2024年上半年,公司实现归母净利润13.3亿元,同比增长128.31%,其中第二季度实现归母净利润25.6亿元。分业务来看, 二季度,公司养猪业务盈利约18亿元,养鸡业务盈利约8亿元。水禽、动保、投资、机械设备等其他业务稳健运营,发展势头较好,合计业绩与总部及其他费用相抵后,仍有超1亿元利润。其中,少数股东权益约1亿元。 (二)畜禽产量 上半年,公司累计销售肉猪(含毛猪和鲜品)1437万头,同比增加22%;肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)5.48亿只,同比减少1.04% ,其中鲜品销售约7500万只,熟食约590万只;肉鸭(含毛鸭和鲜品)约2200万只。 除以上外,为积极探索推进产品多元化,在满足公司出栏规划和合作农户正常排苗的前提下,自二季度起,公司开始探索仔猪外销业务。上半年合计外销仔猪44万头。 (三)主要产业情况 二季度,猪鸡行情持续向好。同时,公司畜禽大生产整体保持稳定,关键生产指标同比、环比明显好转,成本控制较好,整体生产经营超额完成目标。 1.猪业 公司加强基础生产管理,持续开展北方空气过滤硬件改造和南方雨季疫病防控工作。二季度,尽管南方降雨强度、频次、持续时间胜于往年 ,但公司整体防控效果显著,大生产整体稳定,核心生产指标持续改善。 截至6月末,公司能繁母猪约164-165万头,后备母猪充足。公司制定长期发展“提质稳速”原则,总体上希望公司能繁母猪数量和质量稳健提升,通过努力提升现有母猪群体的各项生产指标和性能,进一步优化高质量种猪体系。 育肥阶段,得益于较好的疫病防控效果,6月份,公司肉猪上市率92%,料肉比进一步降至2.60。公司委托代养费整体较为稳定,6月份 约210-220元/头。 当前公司各业务单位积极开展对标管理,形成你追我赶的良好氛围,公司养猪成本控制较为理想。上半年,公司肉猪养殖综合成本降至7.4元/斤左右,同比下降约1.2元/斤,已实现年初制定的年度成本目标。其中,二季度肉猪养殖综合成本降至7.1元/斤左右,季度环比下 降0.5元/斤。与4、5月份同口径相比,6月份肉猪养殖综合成本约6.9元/斤。2.禽业 上半年,公司肉鸡生产继续保持高水平稳定。6月份肉鸡上市率为95.3%,处于历史高位水平,料肉比已降至2.79。 公司养鸡成本稳中有降。上半年,公司毛鸡出栏完全成本降至6.2元/斤左右,同比下降0.8元/斤。其中二季度毛鸡出栏完全成本降至6.1元/斤以下,季度环比下降0.3-0.4元/斤。与4、5月份同口径相比,6月份毛鸡出栏完全成本约5.9元/斤。 公司稳步推进禽业转型升级,丰富产品品种和形态,逐步拓宽业务范围,提升成长空间。上半年,公司鲜品屠宰、预制菜(熟食)等业务均实现盈利。 (四)资产负债表修复情况 得益于畜禽主产品价格上涨,叠加养殖成本持续下降,公司资产负债表加快修复,公司加速偿还部分有息负债。二季度末,公司资产负债率降至59%以下,比去年末下降约2.5%,环比一季度末下降4.4%。当前公司资金储备较为充裕,若未来行情较好,公司将继续偿还债务, 降低负债率,公司希望年内资产负债率降至55%以下。(五)未来生产经营计划 下阶段,公司将坚持以不变应万变,做好自己的事,不断提升公司竞争力水平。 在生产上,继续压实基础生产管理,做好防暑降温和雨季疫病防控,持续推进空气过滤硬件改造和运维管理,进一步优化和迭代防控流程,前置化部署转季工作,确保大生产稳定;总结优秀养殖小区运营经验,规范小区生产管理标准,巩固养殖小区提绩增效成果;落实精益管理,开展“精益生产”大行动,提高生产成效,持续挖潜降耗;开展“强技提质”专项行动,推动技术创新落地,促进全员参与创新。 在经营上,充分发挥集中采购和饲料配方优势,在把控厂内安全库存的基础上,积极采用优势原料,有效控制原料采购成本。加强采购、配方 、养殖三方联动,及时做好配方优化,平衡好生产效益和经济效益。 在管理上,继续推进从严治企,强化拼搏奉献,打造思想硬、能力强、业绩好的拼搏队伍,为公司长远发展奠定坚实基础。未来很长一段时间内,从严治企都将成为温氏常态化运行的治企方针和根本保障。 未来