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【专题研究】铜:数据中心的需求潜力究竟几何?

2024-08-28 中粮期货 xingxing+

AI产业崛起推动数据中心建设：近年来，AI产业迅速发展，预计到2032年规模达1.31万亿美元，复合增长率43%。数据中心作为AI算力的核心支撑，市场规模预计2024年达904亿美元，其中中国占比47.2%。
数据中心架构与铜应用：数据中心硬件分为主设备（服务器、交换器等）和配套设备（供配电、散热系统）。铜在数据中心的应用主要包括配电设备（75%）、接地与互联（22%）和散热制冷（3%）。新型数据中心正逐步用铜缆替代光纤，以降低成本、提升效率。
GB200 NVL72用铜量分析：英伟达GB200 NVL72高性能计算系统采用铜高速互联技术，每台含5000根铜缆（总长度近2英里），单位用铜量0.09吨/台，其中铜缆占比94.4%。
数据中心用铜需求预测：基于每年数据中心边际用电量增长8%-23%和用铜单耗4万吨/GW的假设，2025年全球数据中心铜需求区间35-78万吨（中性预估53万吨），2030年中性预估达107万吨。国内数据中心用铜需求将从2025年的13万吨增长至2030年的25万吨。
GB200 NVL72短期影响：2024年出货量悲观预估2000台、乐观预估6000台，对应用铜需求0.02-0.06万吨（中性预估0.04万吨），至2026年中性预估增至0.6万吨。短期GB200 NVL72对铜需求影响较小。
数据中心用铜占比趋势：中性预期下，2025年全球数据中心铜需求占比1.9%，2030年达3.5%；乐观情形下2030年超5%，悲观预期超2%。数据中心将成为精铜消费的重要增长领域，加剧铜资源短缺问题。
长期展望：若2030年数据中心用铜量超100万吨，铜供需平衡将面临挑战。技术进步或改变数据中心用铜需求增长态势。