繁荣升降机和美国市场仍然是关键驱动因素

2024-08-28 Wayne Fung 招银国际「若久」

浙江鼎力2024年第二季度息税前利润（EBIT）增长72%，达到6.12亿元人民币，主要得益于收入增长34%和毛利率提升2.6个百分点。净利润仅增长2%至5.22亿元人民币，主要受外汇收益减少影响。管理层重申全年提升式起重机销售目标为2000台，并对美国市场保持乐观，预计关税影响可控。

2024年上半年（1H24），直臂式提升机收入同比增长34%至40亿元人民币，毛利率提升6个百分点至31.8%；剪叉式提升机收入与去年持平。海外市场表现强劲，北美收入增长100%，亚洲及其他地区增长40%，欧洲增长10%。海外收入同比增长50%，主要来自北美和亚洲及其他地区的增长。

核心风险包括中国自动售货机市场竞争加剧、海外需求放缓，以及美国和欧盟可能增加的反倾销税及补贴税。

维持盈利预测不变，当前评级为BUYTP，目标价格为75元人民币（18倍2024E P/E，低于31倍的历史平均水平1SD）。

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