山鹰国际：2024年半年度报告

公司代码：600567 山鹰国际控股股份公司2024年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人吴明武、主管会计工作负责人许云及会计机构负责人（会计主管人员）姚凌云声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 □适用√不适用 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否 十、重大风险提示 详见本报告第三节“管理层讨论与分析”中的“五、其他披露事项之（一）可能面对的风险” 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标.....................................................................................................4第三节管理层讨论与分析.................................................................................................................6第四节公司治理...............................................................................................................................19第五节环境与社会责任...................................................................................................................24第六节重要事项...............................................................................................................................32第七节股份变动及股东情况...........................................................................................................40第八节优先股相关情况...................................................................................................................43第九节债券相关情况.......................................................................................................................44第十节财务报告...............................................................................................................................51 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标(一)主要会计数据 (二)主要财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为的非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）报告期内公司从事的主要业务及经营模式 山鹰国际是以绿色资源综合利用、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的国际化企业。公司致力于成为为客户创造长期价值的全球包装一体化解决方案服务商。 公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务，主要产品为“山鹰牌”各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品，被广泛应用于食品、饮料、家电、电子等消费品及工业品行业。公司凭借产业链一体化的优势，实现造纸、包装及回收纤维三项业务协同发展，并通过商业模式创新，发展产业互联网。 公司通过自建及并购不断完善国内区域布局，目前在安徽马鞍山、浙江嘉兴、福建漳州、湖北荆州、广东肇庆、吉林扶余建有六大造纸基地，现有落地产能约812万吨，位列中国第二；公司包装板块企业布局于沿江沿海经济发达地区，贴近行业头部客户聚集地，产业辐射江苏、浙江、安徽、福建、广东、湖北、山东、四川、天津、贵州等省市，年产量超过20亿平方米，位居中国第二。 公司国内造纸产能及包装企业布局如下图： 公司通过回收纤维资源获取、优势市场及高端纸种的部署推动国际战略布局，持续在美国、英国、荷兰等回收纤维主要来源地开展贸易业务，在境外布局再生浆，保证上游原材料的优质供应。公司参股公司北欧纸业和控股子公司凤凰纸业归属于木浆系造纸细分领域。北欧纸业拥有高端特种浆纸产能合计50万吨，凤凰纸业多品类文化浆纸年产能达36万短吨。其主要产品为食品防油纸、特种牛皮纸、高强度纸袋纸及文化纸。通过产业链横向延伸，进一步提升和优化了公司现有产品结构，有效降低了国内包装纸波动带来的影响。 公司立足于本身纸业完整产业链运营实践，通过互联网的数字化技术，将山鹰自身积累的全方位专业资源与多年行业深度理解向行业开放。公司打造的产业互联网平台云融、云链服务于国内再生纤维的回收及行业最优化运输业务，公司参股的云印技术秉承“数字创造价值，科技赋能纸业”的理念，通过数字化产品的“单厂提效，多厂协作”深度服务合作企业，打造行业“云工厂”矩阵。 报告期内，公司所从事的主要业务和经营模式未发生重大变化。公司主要产品图示如下： （二）行业情况说明 1、2024年上半年，外部环境错综复杂，国内结构调整持续深化给经济发展带来一定的挑战。随着宏观逆周期调控的有力支持，政策托底效果逐步显现，经济整体运行逐步平稳。 从宏观指标看，上半年我国国内生产总值61.7万亿元，同比增长5.0%，上半年GDP增速5%，基本达到年初制定的全年经济增长目标。 上半年社会消费品零售总额同比增长3.7%。居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，其中二季度上涨0.3%。但单6月数据显示，6月规模以上工业增加值从5月5.6%回落至5.3%，单月环比继续走弱；6月社零同比增速从5月的3.7%回落至2%，6月社零同比增速为2023年以来最低增速水平。社零增速不及工业增加值，也低于GDP增速，内需仍然是经济修复过程中偏弱的状态。 公司所属的造纸包装行业与国内宏观经济息息相关，上半年由于内需复苏缓慢，造纸行业整个板块的市场行情低于预期，开工率不足、毛利偏低等现象普遍存在。在面对国内需求不足的情况下，业内主要企业通过提升运营效率的方式来加快资金周转、降低经营成本以保障稳定的现金流和盈利能力。根据卓创资讯，2024年上半年瓦楞纸市场由于市场供大于求，且主原料废旧黄板纸价格超预期下跌，导致瓦楞纸市场呈现震荡下滑趋势。2024上半年瓦楞纸均价为2751元/吨，同比下跌7.87%。上半年箱板纸均价为3745元/吨，同比跌幅8.72%。而上半年瓦楞及箱板纸库存呈现先增后降的趋势，但进入5月后，纸厂库存压力开始缓解。 二十届三中全会上分析了今年的经济形势，强调：“坚定不移实现今年经济社会发展目标”，随后政治局会议提出：“要以提振消费为重点，扩大国内需求”。下半年随着宏观经济的持续复苏，预计造纸和包装行业的景气度将呈现良好的回升态势。2、海外进口纸影响逐渐趋缓 2023年国务院关税税则委员会调整了部分成品纸及纸浆的关税，其中再生箱板纸与瓦楞纸的关税由5-6%下调至0%。虽进口纸冲击延续，但影响在逐渐趋缓。根据海关总署统计，2024年上半年瓦楞纸累计进口数量158.45万吨，同比减少8.99%；箱板纸累计进口数量292.02万吨，同比增加19.46%。虽进口纸对国内成品纸市场产生了量价冲击，但据纸业联讯统计，6月瓦楞纸均价2619元/吨，同比跌6.03%；箱板纸均价3637元/吨，同比跌6.63%。据RISI报道，2024年上半年，尤其是4-6月份，瓦楞纸进口量逐月减少，且同比呈现减少，因此对于国内瓦楞纸需求有所增加，海外进口纸影响将逐渐趋缓。 3、下半年原料成本改善，造纸行业利润将缓慢向好 2024年上半年由于行业需求不足，造纸企业为了维持利润，尽量保持产销平衡，行业去库。造纸行业的成本变动成为行业赢利改善的主要变化。而24年上半年海外纸浆价格维持高位，主因24年初欧洲终端需求上行，消费提升带动终端库存加速去化，推动欧洲地区阔叶浆提 价，同时也带动中国地区阔叶浆提价。且24年上半年由于港口罢工、海外针叶浆厂意外爆炸等多起意外事件造成的海外浆厂停产，同时伴随欧美需求复苏的影响，也使得今年上半年浆价持续攀升。 但长期来看，阔叶浆供给整体偏宽松，且今年有较多新增项目待投产。随着上半年海外浆厂意外事件影响消退，叠加国内外多处化学浆项目投产和24年Suzano255万吨阔叶浆新产能投产，预计今年下半年外盘和国内浆价将同步下降。 而据卓创资讯，2024年上半年废黄板纸价格以下跌为主，主要市场均价为1477元/吨，较年初价格下跌9.58%，主因下游成品纸价格向下且废黄板纸消费量走势疲软所致，下半年废黄板纸需求有望明显增加，废黄板纸市场价格走势预期先涨后跌。 综合浆价和国废价格分析，国内纸企的原材料成本将进一步改善，下半年行业利润将缓慢向 好。 4、“双碳”政策将推动行业向绿色包装转型 面对全球气候变化的严峻现实，山鹰国际主动响应国家“双碳”战略，为助力全球生态发展贡献力量。在科学碳目标倡议（SBTi）框架下，公司不仅恪守并精进远低于2°C升温阈值的减排路线图，更将其深度植入造纸、包装与资源回收各业务环节，确保碳治理体系的有效运作与持续优化。 今年，我们积极推进“以纸代塑”，深度挖掘产品全生命周期的减排潜能，匠心打造并广泛推广碳中和产品，以回应消费者对低碳生活方式的热切追求。截至报告期末，公司已完成20款产品碳足迹核查与认证，共有11款包装用纸或纸板产品分批入选国家级绿色设计产品。公司大力投入清洁能源、能效提升及循环经济模式，尤其强化资源回收业务的全球布局与效能升级。为顺应全球包装业向绿色、循环、低碳转型的大潮，山鹰国际坚守“为客户创造长期价值的全球绿色包装一体化解决方案服务商”的发展愿景，坚持一体化战略不动摇，深入贯彻以客户为中心的理念，打通全产业链，布局全球包装网络，强化“回收—造纸—包装—销售—服务”全通路协同优势，为客户提供一站式包装整体解决方案。 二、报告期