南华铁合金日报20240827

2024-08-27 source：南华研究 南华期货铁合⾦⽇报 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 点评 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅锰：高品锰矿持续跌价，硅锰成本支撑坍塌，硅锰盘面领跌，现货相对坚挺，厂家生产利润环比修复，硅锰减产速度有望放缓。需求端，钢厂盈利率超预期下降，钢厂复产和补库意愿均受到抑制，短期内硅锰炼钢需求疲软，后续关注旺季需求回暖情况。展望后市，当前硅锰估值中性偏低，但硅锰厂内库存尚未出现降库迹象，巨量仓单如何消化仍是市场交易主逻辑，短期内硅锰市场难以止跌反转，操作上逢高布空为主。 硅铁：周内港口动力煤价小幅下探，兰炭跟跌，硅铁成本下移，现货利润小幅走高，硅铁减产速度有望放缓。近期钢厂盈利情况恶化，铁水加速减产，硅铁炼钢需求疲软。多样化的非钢需求一定程度上对冲了铁水减产导致的硅铁炼钢需求下滑。硅铁厂产量调控能力提高，整体库存压力不大，产业矛盾相对可控。近期市场交易海内外流动性释放和旺季需求逻辑，黑色共振反弹，但钢厂盈利率尚在收缩周期，旺季前钢厂大规模采购原料的概率不高，硅铁难形成趋势性反转，短期内区间震荡为主。 2024-08-26 2024-08-23 2024-08-19 日环比 周环比 硅铁基差：江苏 -82 -52 60 -30 -142 硅铁01-05 -78 -72 -60 -6 -18 硅铁05-09 168 154 134 14 34 硅铁09-01 -90 -82 -74 -8 -16 硅铁现货：宁夏 6200 6200 6200 0 0 硅铁现货：内蒙 6200 6150 6250 50 -50 硅铁现货：青海 6200 6200 6200 0 0 硅铁现货：陕西 6150 6150 6200 0 -50 兰炭小料 845 845 890 0 -45 秦皇岛动力煤 836 833 833 3 3 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,wind,南华研究 2024-08-27 2024-08-26 2024-08-20 日环比 周环比 硅锰基差：天津 -282 -180 -200 -102 -82 硅锰01-05 78 78 86 0 -8 硅锰05-09 186 186 166 0 20 硅锰09-01 -264 -264 -252 0 -12 双硅价差 60 60 -10 0 70 硅锰现货：宁夏 5950 5850 5950 100 0 硅锰现货：内蒙 6000 5950 6100 50 -100 天津澳矿 45 45 46 0 -1 天津南非矿 33 33 33.5 0 -0.5 天津加蓬矿 44 44 46 0 -2 钦州南非矿 34 34 36 0 -2 钦州加蓬矿 49 50 54 -1 -5 内蒙化工焦 1255 1255 1255 0 0 硅铁仓单数量季节性 硅锰仓单数量季节性 2020 2023 2021 2024 2022 张 2020 2023 2021 2024 2022 张 20,000 100,000 10,000 50,000 0 06/30 0 06/30 source：同花顺,南华研究 硅铁09-01月差季节性 source：同花顺,南华研究 硅锰09-01月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 300 元/吨 500 200 250 100 0 0 -100 -250 -200 02/29 04/30 06/30 08/31 02/29 04/30 06/30 08/31 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 硅铁01-05月差季节性 硅锰01-05月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 400 1000 200 0 500 -200 0 06/30 08/31 10/31 12/31 06/30 08/31 10/31 12/31 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 硅铁09-硅锰09季节性 硅铁01-硅锰01季节性 元/吨 2000 2021 2022 2023 2024 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 5000 1000 2500 0 -1000 0 -2000 -2500 10/31 12/31 02/29 04/30 06/30 08/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 12/31 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁：生产利润 硅锰生产利润 元/吨 甘肃 宁夏 青海 陕西 内蒙古 元/吨 500 广西 贵州 内蒙古 宁夏 1000 500 0盈亏平衡点 0 盈亏平衡点 -500 -500 -1000 23/04 23/08 23/12 24/04 23/04 23/08 23/12 24/04 source：南华研究钢联 source：南华研究钢联 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。 南华研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 周甫翰投资咨询证号：Z0020173张泫从业资格证号：F03118257