2024年中报点评：业绩符合预期，风光部件业务未来可期

2024-08-27 周旭辉,杨安东东方财富 ~ JIAN

业绩表现：公司2024年上半年营收小幅增长5.49%至19.57亿元，归母净利润显著修复57.92%至1.23亿元，毛利率和净利率分别提升1.16pct和1.72pct至21.93%和6.42%，整体符合预期。其中Q2营收和归母净利润同比分别增长6.37%和94.12%。
订单情况：2024年6月末在手订单21.39亿元，同比+4.09%，其中风电设备订单16.86亿元（+0.60%）、光伏设备订单2.16亿元（+57.66%）、紧固件订单1.34亿元（+27.62%），下半年业绩增长有望延续。
行业利好：美国宣布将光伏电池面关税配额从5GW增至12.5GW，缓解电池片短缺问题，公司美国工厂出货有望提升；境外海风市场放量（2023-2026年复合增速45%），公司核心产品大兆瓦直驱机型定转子已为西门子等头部厂商供货，未来有望受益。
投资建议：维持2024-2026年营收41.81/58.41/74.96亿元、归母净利润3.04/4.65/5.52亿元、EPS1.65/2.52/2.99，对应PE11.55/7.56/6.37倍，给予“增持”评级。
风险提示：风电、光伏装机不及预期；境外经营及贸易政策风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险。