高频因子跟踪：上周价量背离因子表现优异

高频因子超额收益概览

过去一周，各类高频因子多头组合在中证1000指数成分股中的表现稳定。其中，价格区间类因子多空收益率-0.55%，多头超额收益率-0.47%；量价背离因子多空收益率1.62%，多头超额收益率0.79%；遗憾规避因子多空收益率为0.48%，多头超额收益率0.38%。

各类高频因子近期表现跟踪

1. 高频价格区间因子：衡量股票在日内不同价格区间成交的活跃程度，能体现出投资者对于股票未来走势的预期。该因子展现出了较强的预测效果，今年以来表现比较稳定。高价格80%区间成交量因子（VH80TAW）、高价格80%区间成交笔数因子（MIH80TAW）和低价格10%区间每笔成交量因子（VPML10TAW）在周频的调仓频率上表现较好。以25%、25%和50%的权重对三个因子进行合成，对合成后因子进行行业市值中性化，得到的价格区间因子净值曲线表现出色，近期表现稳定。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为-0.47%、-0.29%和7.86%。

2. 高频量价背离因子：主要衡量股票价格与成交量的相关性，一般而言相关性越低，未来上涨的可能性越高。该因子近几年表现一直不太稳定，多空净值曲线趋近走平，但今年超额收益处于历史较高水平。对价格与成交笔数的相关性（CorrPM）和价格与成交量的相关性（CorrPV）两个细分因子进行等权合成，得到的量价背离因子净值曲线整体表现平淡，但今年以来表现良好。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为0.79%、1.12%和0.96%。

3. 遗憾规避因子：通过考察股票当天被投资者卖出后反弹的比例和程度，展现了较好的预测效果。该因子样本外超额收益稳定，表明A股投资者的遗憾规避情绪依然会显著影响股价的预期收益。对卖出反弹占比因子（LCVOLESW）和卖出反弹偏离因子（LCPESW）两个细分因子进行等权合成，得到的遗憾规避因子净值曲线收益表现整体平稳向上，在样本外也体现出较强的超额收益水平。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为0.38%、-0.95%和5.05%。

4. 斜率凸性因子：从投资者耐心与供求关系弹性的角度出发，刻画订单簿的斜率和凸性对预期收益的影响。该因子自2016年以来收益保持平稳的趋势，因子在样本外整体表现也比较平淡。对高档位斜率因子（Slope_abl）和高档位卖方凸性因子(Slope_alh)进行等权合成，得到的斜率凸性因子净值曲线整体表现平淡。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为-0.19%、1.92%和2.57%。

基于基本面因子与高频因子构建的中证1000指数增强策略表现

1. 高频“金”组合中证1000指数增强策略：将上述三类高频因子等权合成构建了该策略，策略调仓频率为周度，手续费率为单边千分之二，基准为中证1000指数。策略的净值曲线及主要业绩指标显示，指数增强策略在样本外同样表现出色，有着较强的超额收益水平。策略在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为0.21%、0.33%和5.34%。

2. 高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略：将表现较好的基本面因子（一致预期、成长和技术因子）和高频因子进行等权合成构建了该策略。策略的净值曲线及主要业绩指标显示，加入基本面因子后的指数增强策略的各项业绩指标均有一定程度提升，且在样本外表现稳定，有着较强的超额收益水平。策略在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为0.78%、1.02%和8.18%。