核心观点
- 天然橡胶（NR）：短期偏强运行，建议做多套保。
- 顺丁橡胶（BR）：短期表现较强，建议做多套保。
市场分析
天然橡胶（NR）
- 现货及价差：
- RU基差+10元/吨，RU与混合胶价差+15元/吨，烟片胶进口利润-306元/吨，NR基差-32元/吨。
- 全乳胶+100元/吨，混合胶+75元/吨，3L现货+50元/吨。
- STR20#报价+20美元/吨，全乳胶与3L价差+50元/吨，混合胶与丁苯价差-125元/吨。
- 原料：
- 泰国烟片+1.07泰铢/公斤，泰国胶水+0.25泰铢/公斤，泰国杯胶+0.50泰铢/公斤，泰国胶水-杯胶-0.25泰铢/公斤。
- 开工率：
- 库存：
- 天然橡胶社会库存+0.35万吨，青岛港库存-9903吨，RU期货库存+1388吨，NR期货库存-3429吨。
- 策略：
- RU、NR谨慎偏多。短期原料价格偏强，贸易商低价出货意愿不高，成本支撑明显。临近2409合约交割，全乳基差小幅收窄，青岛库存继续降库，现货库存偏低，支撑期货盘面走强，带动现货市场价格重心上移，成交尚可。
顺丁橡胶（BR）
- 现货及价差：
- BR基差-35元/吨，丁二烯上海石化出厂价+200元/吨，齐鲁石化BR9000报价0，浙江传化BR9000报价+100元/吨，山东民营顺丁橡胶0，BR非标价差+135元/吨，顺丁橡胶东北亚进口利润+198元/吨。
- 开工率：
- 高顺顺丁橡胶开工率+1.63%，齐翔腾达、扬子石化、振华新材料维持停车检修，菏泽科信降负运行。
- 库存：
- 顺丁橡胶贸易商库存+1060吨，顺丁橡胶企业库存-0.16万吨。
- 策略：
- BR谨慎偏多。短期丁二烯市场现货资源偏紧，表现坚挺。国内部分顺丁装置负荷下降，市场现货资源不多，业者无低价出货意愿，延续溢价报盘出货，下游刚需采购跟进。
风险
- 下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、流通环节库存降库受阻。
