EB日报：纯苯港口库存小幅增加，EB价格震荡走强

期货研究报告|EB日报2024-08-27 纯苯港口库存小幅增加，EB价格震荡走强 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人 杨露露 0755-82790795 yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 观望。纯苯方面，纯苯下游综合开工仍低，苯胺及己二酸开工拖累，关注9-10月冰箱排产同比回落速率，酚酮亏损负荷提升幅度亦有限；美韩窗口关闭，韩国发往中国船货，中国到港压力仍存，中国纯苯预期持续累库周期，预期纯苯加工费逐步见顶回落。苯乙烯方面，国产开工维持低位且浙石化检修计划，进口到港维持低位，预期苯乙烯延续小幅去库周期，下游方面PS及ABS维持偏低负荷。EB-纯苯价差预期仍坚挺。 ■市场分析 周一纯苯港口库存7.8万吨（+0.6万吨），小幅增加；纯苯加工费366美元/吨（+2美元/吨）。 EB基差360元/吨（-40元/吨）；生产利润-136元/吨（+49元/吨）。下游方面，EPS及UPR开工率略有回升，但总体还处于偏低水平。 ■策略 观望。纯苯方面，纯苯下游综合开工仍低，苯胺及己二酸开工拖累，关注9-10月冰箱排产同比回落速率，酚酮亏损负荷提升幅度亦有限；美韩窗口关闭，韩国发往中国船货，中国到港压力仍存，中国纯苯预期持续累库周期，预期纯苯加工费逐步见顶回落。苯乙烯方面，国产开工维持低位且浙石化检修计划，进口到港维持低位，预期苯乙烯延续小幅去库周期，下游方面PS及ABS维持偏低负荷。EB-纯苯价差预期仍坚挺。 ■风险 上游原油价格大幅波动，美汽油弱消费持续性，纯苯下游的降负速率 目录 策略摘要1 EB日度表格3 EB基差结构4 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润4 EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存5 下游开工及生产利润6 图表 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨4 图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨4 图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨4 图4:EB主力合约基差|单位：元/吨5 图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨5 图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨5 图7:苯乙烯开工率|单位：%5 图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨5 图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨5 图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨6 图11:ABS开工率|单位：%6 图12:ABS生产利润|单位：元/吨6 图13:PS开工率|单位：%6 图14:PS生产利润|单位：元/吨6 图15:EPS开工率|单位：%7 图16:EPS生产利润|单位：元/吨7 EB日度表格 表1:EB产业链日度表格丨单位：元/吨 变动 2024/8/26 2024/8/23 EB基差（元/吨） -40 360 400 苯乙烯华东现货价（元/吨） 103 9557 9454 EB首行合约（2409） 148 9357 9209 EB次行合约（2410） 143 9197 9054 EB次次行合约（2411） 152 9063 8911 brent主力（美元/桶） 2.3 78.9 76.6 石脑油CFR日本（美元/吨） 13 682 669 纯苯CFR中国（美元/吨） 13 1048 1035 华东纯苯现货价（元/吨） 70 8505 8435 苯乙烯CFR中国（美元/吨） 20 1140 1120 乙烯东北亚（美元/吨） 0 880 880 纯苯-石脑油（美元/吨） -1 366 366 纯苯进口利润（元/吨） -28 -92 -64 华东苯乙烯非一体化生产利润（元/吨） 49 -136 -185 苯乙烯进口利润（元/吨） -56 201 257 EPS（华东普通料）（元/吨） 100 10550 10450 PS（华东透苯525）（元/吨） 50 9800 9750 ABS（华东0215A）（元/吨） -100 12000 12100 丙烯腈华东主流价（元/吨） 450 8700 8250 丁二烯江苏主流价（元/吨） -100 12550 12650 EPS生产利润（元/吨） -2 289 291 PS生产利润（元/吨） -52 -261 -209 ABS生产利润（元/吨） -238 306 543 苯乙烯FOB美湾（美元/吨） 0 1279 1279 苯乙烯FOB鹿特丹（美元/吨） 0 1426 1426 苯乙烯FOB美湾-CFR中国（美元/吨） -20 139 159 苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国（美元/吨） -20 286 306 纯苯FOB美湾（美元/吨） 0 1076 1076 纯苯FOB鹿特丹（美元/吨） 0 1020 1020 纯苯FOB美湾-CFR中国（美元/吨） -13 28 41 纯苯FOB鹿特丹-CFR中国（美元/吨） -13 -28 -15 资料来源：卓创资讯隆众资讯华泰期货研究院 EB基差结构 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图4:EB主力合约基差|单位：元/吨图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨图7:苯乙烯开工率|单位：% 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 图11:ABS开工率|单位：%图12:ABS生产利润|单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图13:PS开工率|单位：%图14:PS生产利润|单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:EPS开工率|单位：%图16:EPS生产利润|单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com