氢能政策支持加码，推动氢能产业化进程

证券研究报告|行业周报2024年08月26日 行情回顾：截至2024年8月23日，氢能源指数收盘价为1329.73点，本周涨跌幅为-4.43%，2024年初至今涨跌幅为-23.64%。氢能行业周涨 强于大市（维持评级） 幅前五的公司为致远新能、金卡智能、厚普股份、时代电气、三祥新材，行业走势涨幅分别为11.82%、9.41%、7.86%、7.80%、6.20%；氢能行业 电力设备及新能源 沪深300 周跌幅前五的公司为金龙汽车、天源环保、金通灵、新锦动力、岱勒新材，跌幅分别为-16.79%、-16.42%、-16.15%、-15.64%、-14.22%。 4%-1%-6%-10 %-15 %-20 %-25 %-30 % 重点事件点评：中央企业绿色氢能制储运创新联合体在京成立，9000万氢能源电池项目将落地北京经开区，中国汽研与东方氢能签署战略合作协议暨氢能动力联合实验室，海卓科技与印度DenEB公司达成战略合作，现代汽车将在印度建立氢燃料研究中心，马士基首批绿色甲醇燃料将在年底开始供应，国家发改委发布方案推动能源重点领域发展，国家住建部规定氢能输配设备要求，湖南益阳加强氢能和燃料电池技术攻关，天源环保建设电解槽制造基地，中船科技风光氢储试验场燃料电池成功实现离网发电，丰电金凯威成功研制国内氢气充装领域最大功率隔膜氢气压缩机。 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 作者 分析师 于夕朦 执业证书编号：S1070520030003 邮箱：yuximeng@cgws.com 核心观点：健全氢能标准体系，推动氢能技术突破。鉴于我国持续颁布的氢能源利好政策，氢能产业持续发展。上游电解槽招标项目持续增多，制氢投资力度加大，建议关注参与电解槽招投标的公司；中游加快输氢输用建设，规定设备要求，建议关注具备输氢能力的企业；下游燃料电池车销量增加，推动氢燃料电池车辆商业化发展，建议关注氢车应用领域的企业。 分析师 王泽雷 执业证书编号：S1070524020001邮箱：wangzelei@cgws.com 联系人 孙诗宁 执业证书编号：S1070123070028 风险提示：宏观经济下行风险，行业刺激政策落地不及预期，技术进步不及预期，绿氢项目落地不及预期，产业链发展不及预期等。 邮箱：sunshining@cgws.com 相关研究 1、《8月汽车出口整体微调，新能源车因部分地区加税而面临挑战—新能源车&锂电行业出口月报》2024-08-21 2、《补贴力度持续加大，推动氢能建设发展—氢能行业周报点评（2024.08.12-2024.08.18）》2024-08-20 3、《【长城公用&电新】8.12-8.16研究汇总和数据跟踪》2024-08-20 1.氢能行业市场表现 1.1行业表现 氢能源指数本周下降，沪深300指数下降。截至2024年8月23日，氢能源指数收盘价为1329.73点，本周涨跌幅为-4.43%，2024年初至今涨跌幅为-23.64%。本周氢能源（885823.TI）申万二级行业排名第97位，排名相较上周下降47名，排名下降较多。 沪深300本周涨跌幅-0.55%，氢能源指数与沪深300指数变动趋势相同。 图表1：氢能源指数（885823.TI）走势 图表2：本周氢能源行业指数涨跌幅为-0.50% 市盈率、市净率呈现下行趋势，高纯氢价格持平上周。截至2024年8月23日，氢能源指数 TTM 市盈率为17.96倍，MRQ市净率为1.36倍。示范区域4N级以上地区高纯氢价格保持稳定，本周各地区价格与上周保持持平。上海地区高纯氢气价格最高，为2.7元/标准立方米；北京地区价格低于上海，为2.3元/标准立方米，北京的价格于2023年2月份经历大幅下降后保持稳定；河北维持在2.2元/标准立方米的水平；河南省市场价格稍低，为2.1元/标准立方米；广州高纯氢价格于2024年7月3日价格下降为2.0元/标准立方米。 图表3：氢能源指数最新 TTM 市盈率为17.96倍，MBQ市净率为1.36倍（截至2024年8月23日） 图表4：示范区域4N级以上高纯度氢气价格（元 /Nm2 ） 1.2相关个股标的涨跌情况 氢能行业周涨幅前五的公司为致远新能、金卡智能、厚普股份、时代电气、三祥新材，涨幅分别为11.82%、9.41%、7.86%、7.80%、6.20%；氢能行业周跌幅前五的公司为金龙汽车、天源环保、金通灵、新锦动力、岱勒新材，跌幅分别为-16.79%、-16.42%、-16.15%、-15.64%、-14.22%。 图表5：本周涨幅前5个股（2024.8.19-2024.8.23） 图表6：本周跌幅前5个股（2024.8.19-2024.8.23） 2.氢能行业数据回顾 2.1电解槽数据回顾 据不完全统计，截至2024年8月23日，2024年我国累计电解槽中标项目已达29个，中标电解槽类型包括碱性、PEM、AEM三种，其中以碱性和PEM为主。7月19日，新疆俊瑞温宿规模化制绿氯项目40套电解槽正式招标。该项目是温宿县第一个大型氢能项目，项目建成投产后，绿氢应用可减少二氧化碳排放约36万吨/年，将带动温宿县氢能产业发展，助力地方就业和低碳绿色经济转型。此次新疆俊瑞温宿制绿氢项目的开工建设，是对温宿县能源产业集群的有益补充和拓展，将进一步优化能源产业结构和产业布局，推动温宿在新兴战略产业体系建设上迈上新台阶。 图表7：6-8月份新增电解槽中标项目 图表8：6-8月份新增电解槽招标项目 2.2FCV相关数据回顾 根据中国汽车工业协会统计数据，6月份燃料电池车的产量新增1016辆，环比增长155.28%；销量新增1064辆，环比提升139.10%；截至2024年6月，燃料电池车的累计产量达到了2584辆，同比增长3.53%；累计销量达到了2583辆，同比增长7.13%。 加强氢能绿色产业化能力建设，氢能源汽车产业迈入新阶段。7月25日，湖北氢能源商用车创新示范中心项目签约仪式在湖北新楚风汽车股份有限公司举行，标志着湖北省氢能源商用车产业迈入了一个全新的发展阶段。在国家双碳战略的推动下，氢能重卡以其环保、续航里程长、补能时间短、抗低温性能好等优势，正逐步成为重卡领域新能源转型的首选方向。此次签约仪式的成功举办，不仅为新楚风注入了强劲动力，也为湖北随州氢能产业的发展翻开了新的一页。 图表9：燃料电池车新增产量、销量 图表10：燃料电池车累计产量、销量 据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，截至2024年6月，燃料电池专用车的新增装机量为31.34MWh，环比下降了7.40%，同比下降51.1%；燃料电池客车的新增装机量为16.36MWh，环比增长了288.80%；燃料电池专用车的累计装机量达到了103.99MWh，燃料电池客车的累计装机量为45.10MWh，同比增长183.60%；燃料电池客车平均装车电量（单台车）为119.30kWh，燃料电池平均装车电量（单台车）为77.30kWh，较上月有所增加。 图表11：燃料电池专用车新增装机量 图表12：燃料电池客车新增装机量 图表13：截至2024年6月两类燃料电池累计装机量（MWh）图表14：燃料电池车平均装车电量（单台车） 明确新能源车辆应用范围，推动新能源车商业化发展。8月20日，国家交通部发布了《铁路机车车辆驾驶人员资格许可办法（中华人民共和国交通运输部令2024年第9号）》，明确了准驾铁路机车车辆类型，规定J6类准驾电力机车包含电电混合、氢动力新能源机车。这是国内首次将氢动力新能源机车纳入准驾铁路机车，为全国氢能机车商业化发展奠定了基本的政策基础。广州市工信局近日对《关于促进汽车产业加快发展的意见》进行修订，形成了《意见（公开征求意见稿）》，意见稿显示，广州将全力打造具有国际竞争力的“智车之城”。建设氢燃料电池汽车商业运营示范区，在南沙港、白云机场等重大物流枢纽、建筑工地、冷链运输、公共出行等重点场景开展商用车示范应用，积极谋划布局乘用车领域的示范推广。 3.行业动态及公司动态 3.1行业动态 3.1.1国内行业动态 中央企业绿色氢能制储运创新联合体在京成立。8月21日，由国务院国资委指导、国家能源集团与中国石化联合主办的中央企业绿色氢能制储运创新联合体启动大会在北京召开。根据国务院国资委工作部署，中央企业绿色氢能制储运创新联合体由国家能源集团和中国石化牵头组建，航天科技、中船集团、中国石油、中国海油、国家管网集团、国家电网等116家氢能领域的技术骨干单位共建，由15位院士和行业专家等共50余人组成专家咨询委员会，聚焦在绿氢制取与转存、存储与输配、氢基原料与动力和安全与检测四大领域39项关键任务攻关，锚定绿氢制储运环节中关键问题，推动氢能技术突破和产业化进程，为我国氢能产业高质量发展提供重要支撑与示范引领。（高工氢能） 9000万氢能源电池项目将落地北京经开区。近日，北京经济技术开发区和中国兵器装备集团自动化研究所有限公司、摩氢科技有限公司签署《经济发展合作意向书》。兵装自动化所是国内一流的智能系统解决方案供应商，重点布局武器装备、智能制造、智能传感、智能测控等领域。摩氢科技是一家以甲醇重整制氢技术和富氢燃料电池技术为核心的高新技术企业。签约后，摩氢科技分两期建设甲醇高温富氢燃料电池发电设备生产线，产能1万台/年。（国际氢能网） 中国汽研与东方氢能签署战略合作协议暨氢能动力联合实验室。近日，中国汽车工程研究院股份有限公司和东方氢能（成都）氢能科技有限公司在国家氢能动力质量检验检测中心签署战略合作协议，并共同揭牌氢能动力联合实验室。双方将充分发挥各自优势，在氢能产业和市场开拓、基础和前沿技术研究、行业政府支撑等方面开展全方位、多层次、宽领域的合作与交流，加快推进合作项目，实现互利共赢。（北极星氢能网） 3.1.2国外行业动态 海卓科技与印度DenEB公司达成战略合作。近日，海卓科技与印度DenEB公司签署战略合作框架协议，建立战略合作伙伴关系。DenEB是一家位于印度孟买的气体公司，致力于为CNG、LNG、LPG、 H2 以及低温遥测系统和相关气体设施提供广泛的一流咨询和项目管理服务。合作双方将围绕制氢、用氢领域，通过产品供给、场景共享、方案联合开发等方式，共同推进氢能在印度的市场应用。（国际氢能网） 现代汽车将在印度建立氢燃料研究中心。现代汽车印度公司8月21日宣布，将投资18亿卢比（约合2140万美元）在印度南部泰米尔纳德邦建立一个氢燃料创新中心，该设施的建设得到了当地政府的支持，预计将于2026年全面投入使用。据了解，现代汽车印度子公司寻求监管部门批准在孟买股票市场IPO，或将成为印度规模最大的IPO。知情人士称，现代汽车的目标是以300亿美元的估值筹资约25亿至30亿美元。（高工氢能） 马士基首批绿色甲醇燃料将在年底开始供应。据丹麦商业媒体Børsen报道，一家将为马士基等航运公司生产绿色甲醇的新工厂预计将在今年年底前生产出第一批这种抢手的燃料。该工厂由欧洲能源公司（European Energy）所有，该项目建设计划此前被推迟，但据该工厂负责人介绍，该工厂将在今年内准备好生产基于可再生能源和氢气的绿色甲醇，即所谓的“电制甲醇”。（国际氢能网） 3.1.3政策与公告 国家发改委发布方案推动能源重点领域发展。8月21日，国家发展和改革委员会办公厅、国家能源局综合司发布关于印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》的通知。《方案》在重点任务部分指出：建立健全充电基础设施、新型储能、氢能、电力装备等领域标准体系，加强能源行业标准供给和升级，提高设备效率和可靠性。目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。（国家发改委） 国家住建部规定氢能输配设备要求。8月22日，国家住房