国债期货周报：传言逆回购降息只欠财政新刺激

1    收盘价 区间涨幅 日均成交 量 持仓量 持仓变化 投机度 CTD券 IRR IRR变化 远期收益 率 两年期TS2409 102.15 0.07% 14185 13380 -18875 1.06 240005.IB 1.7% -0.2% 1.54% TS2412 102.16 0.13% 32363 42653 18628 0.76 240012.IB 1.6% 2.5% 1.54% TS2503 102.13 0.12% 668 3011 981 0.22 230025.IB 1.7% 6.2% 1.70% 五年期TF2409 104.57 0.22% 18897 25646 -43 302 0.74 230022.IB 1.3% -0.5% 1.84% TF2412 104.53 0.20% 56413 109875 43 18 7 0.51 240001.IB 1.7% 2.6% 1.85% TF2503 104.50 0.24% 992 3138 1101 0.32 240008.IB 1.7% 5.4% 1.86% 十年期T2409 105.95 0.27% 27734 50013 -62 543 0.55 240006.IB 2.6% -0.7% 2.03% T2412 105.95 0.34% 62918 171331 67 493 0.37 240013.IB -0.1% -0.3% 2.07% T2503 105.92 0.38% 2329 6338 2557 0.37 220003.IB -4.1% -0.8% 2.13% 三十年期TL2409 112.49 1.11% 11834 26225 26 22 5 0.45 210005.IB 3.2% 0.0% 2.34% TL2412 111.79 0.98 % 45739 71546 71 546 0.64 200012.IB 0.0% 0.0% 0.00% TL2503 111.56 0.91 % 1889 6511 6511 0.29 210005.IB 3.2% 0.0% 2.34% -1- 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 210017.ib220003.ib240013.IB 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 IRR 2024-062024-072024-08 10年国开国债利差 AA+中票与国开利差（1年期） 2022-08 2023-02 2023-08 2024-02 2024-08 折价（右轴）CTD远期收益率现券收盘收益率 3 0.14 1.2 2.92.8 0.12 1 2.7 0.10 2.6 0.08 0.8 2.52.4 0.06 0.6 2.3 0.04 2.2 0.02 0.4 2.12 0.00 0.2 1.9 -0.02 1.8 -0.04 0 2023-082023-112024-022024-05 -2- 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 -3 -3.5 十年减两年价差十年减五年价差三十年减十年价差（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 二年跨季五年跨季十年跨季三十年跨季 0.6 0.3 0 -0.3 -0.6 -0.9 -1.2 -1.5 2023-082023-112024-022024-052023-082023-112024-022024-05 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 10年2年利差（右轴）2年国债收益率 5年国债收益率10年国债收益率 30年国债收益率 0.8 0.6 0.4 0.2 0 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 一年前当期值 2023-082023-112024-022024-05 051015 -3- M2同比社融同比 CPIPPI(右轴） 14 3 4 13 2.5 121110 21.5 0 9 1 87 0.50 -4 65 -0.5 4 -1 -8 2021-10 2022-06 2023-02 2023-10 2024-06 2022-09 2023-03 2023-09 2024-03 -4- 制造业PMI服务业PMI 60 56 52 48 44 40 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 基建增速制造业投资增速房地产投资增速 2021-052022-012022-092023-052024-01 -5- 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 R-007DR-007 2.5 2 1.5 1 0.5 0 SHIBOR隔夜利率 2023-082023-112024-022024-052023-082023-112024-022024-05 -6- -7- 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 0 10年期国债发行利率股份银行6个月同业存单发行利率 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 公共财政收入增速税收收入增速财政支出增速 2020-042021-042022-042023-042024-04 中国 俄罗斯 印度 墨西哥 巴西 土耳其 南非 印尼 25 20 15 10 5 0 2014-03 2017-03 2020-03 2023-03 美国 加拿大 欧盟 澳大利亚 日本 韩国 英国 6 5 4 3 2 1 0 -1 2014-032017-032020-032023-03 -8- 40 30 20 10 0 -10 -20 猪肉鸡肉鲜菜水果 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 金属能化 2024-022024-042024-062024-022024-042024-06 -9- -10- -11-