医美表现靓丽，原料出口快速增长

事件回顾

公司公布了2024年上半年（24H1）的财务报告，显示如下关键数据：

• 总营收：28.11亿元，同比下降8.61%。
• 归母净利润：3.42亿元，同比下降19.51%。
• 扣非归母净利：3.16亿元，同比下降12.38%。

具体到二季度（24Q2）的数据：

• 总营收：14.50亿元，同比下降18.09%。
• 归母净利润：0.98亿元，同比下降56.10%。
• 扣非归母净利：0.84亿元，同比下降59.70%。

事件点评

原料业务

• 24H1营收：6.30亿元，同比增长11.02%。
• 占比：22.5%。
• 出口原料收入：占原料业务52.1%，同比增长19.3%。
• 整体增长：得益于原料国际化策略的推动。

医疗终端业务

• 24H1营收：7.43亿元，同比增长51.92%。
• 占比：26.5%。
• 皮肤类产品：收入5.6亿元，同比增长70.1%。
• 娃娃针：增速超过200%，显示出医美业务的快速成长。

功能性护肤品业务

• 24H1营收：13.81亿元，同比下降29.74%。
• 占比：49.14%。
• 影响因素：公司变革及品牌调整导致短期内增长压力。

成本与费用

• 毛利率：
  • 24H1：74.52%，同比上升0.72个百分点。
  • 24Q2：73.38%，同比下降0.43个百分点。
• 销售费用率：
  • 24H1：41.93%，同比下降4.25个百分点。
  • 24Q2：47.45%，同比上升1.44个百分点。
• 管理费用率：
  • 24H1：8.77%，同比上升2.09个百分点。
  • 24Q2：8.99%，同比上升2.24个百分点。
• 研发费用率：
  • 24H1：7.13%，同比上升1.06个百分点。
  • 24Q2：7.23%，同比上升1.38个百分点。

净利率

• 24H1：12.16%，同比下降1.65个百分点。
• 24Q2：6.79%，同比下降5.87个百分点。

综上所述，公司在2024年上半年实现了原料业务的稳定增长和医美业务的显著提速，但功能性护肤品业务受到公司变革的影响，短期内面临增长压力。同时，公司的销售费用率有所下降，而管理费用率因变革有所上升，导致整体净利率下降。