医药生物行业周报：中报接近尾声，看好医药板块修复

中报季尾声，医药板块受宏观经济、投融资扰动、医疗反腐等因素影响调整明显，但中报落地有望带来利空出尽，完成快速探底。看好Q3医药整体基本面改善及估值修复，结构性机会依然值得重点关注。

核心观点：

1. 行业表现：本周沪深300下跌0.55%，医药生物下跌4.99%，处于31个一级子行业第29位。中报密集披露，医疗服务、生物制品、医疗器械等板块承压。
2. 投资建议：把握基本面强劲的细分板块和个股，关注：
   • 边际有望改善及政策催化的院内药品、诊断、设备，特色原料药、低值耗材；
   • 基本面无虞的前期强势个股回调机会，如国企改革、高股息、GLP-1产业链；
   • 8月业绩披露期间可能超预期、表观增速快的个股。
3. GLP-1产业链：替尔泊肽和司美格鲁肽研发进展积极，多肽产业链有望迎来新一轮快速增长期，重点关注诺泰生物、圣诺生物、奥锐特、翰宇药业、博瑞医药等。
4. 行业热点：礼来替尔泊肽SURMOUNT-1临床III期结果积极，氟泽雷塞片获批上市，诺和诺德司美格鲁肽减重产品Wegovy心血管安全性研究发布。
5. 估值与动态：医药板块2024年PE为18.6倍，相对全部A股溢价率26.7%；TTM PE为22.3倍，低于历史平均水平。科创板申报企业18家，上市委通过2家，注册生效2家。
6. 重点公司业绩：药石科技净利润下降，圣湘生物、康华生物、恒瑞医药等业绩增长，艾力斯、贝达药业、神州细胞等超预期。
7. 风险提示：政策扰动风险、药品质量问题等。

结论：当前医药板块处于历史底部，创新升级、国产替代等逻辑持续推进，Q3有望迎来基本面改善和估值修复，建议关注结构性机会和业绩超预期个股。