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业绩符合预期，新能源占比持续提升

2024-08-25 郑连声,冯安琪西南证券梅斌

公司2024年半年报显示，经营表现强劲，业绩符合预期。24H1营收5.55亿元，同比+21.7%；归母净利润0.91亿元，同比+70%。新项目持续放量，盈利能力大幅回升：24Q2营收2.85亿元，同比+22.9%，环比+5.8%；归母净利润0.39亿元，同比+68.6%，环比-24%。固定费用率下降，毛利率从23Q3开始恢复增长，24H1毛利率31.1%（同比+3.3pp），净利率16.5%（同比+4.7pp）。新能源占比提升，24H1新能源汽车占营收比例约15.3%（同比+5pp），上半年承接项目总数超过去年全年120%，主要为新能源汽车项目。公司推进智能化制造，新增德国产高端炼胶生产线等设备，形成约18亿元先进产能。盈利预测：2024-2026年EPS分别为0.87/1.04/1.17元，对应PE为14/12/10倍，归母净利润CAGR为28.1%，维持“买入”评级。风险提示：竞争加剧、客户开拓不及预期、原材料价格上涨等。

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