动力煤：需求疲弱态势未改，震荡偏弱

上周动力煤现货报价呈现震荡偏弱格局。产地方面，“三西”地区煤矿产能利用率小幅下降，少数煤矿产量有所恢复，但受环保检查减少和检修等因素影响，产量释放受限。主产地煤矿库存增加，煤矿以长协和非电刚需采购为主，贸易商观望增多，终端贸易商压价放缓采购，部分煤矿出货不畅，库存压力增加。港口方面，临近月底少量需求释放，价格暂稳，但需求结束后，随着日耗下降，下游询单或导致价格承压。综合来看，当前动力煤供需双弱，价格难有进一步上涨驱动，整体偏震荡。

核心观点：

• 动力煤现货报价弱稳运行，产地煤矿产能利用率下降，库存增加。
• 港口需求临近月底暂稳，但后续日耗下降或导致价格承压。
• 供需双弱背景下，动力煤价格整体偏震荡。

关键数据：

• 产地煤矿产能利用率：下降0.12个百分点。
• 主产地煤矿库存：增加0.92%。
• 港口库存：秦皇岛港513.0万吨，曹妃甸港488.0万吨，国投京唐港221万吨，广州港283.3万吨。
• 南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税902元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税价782元/吨。
• 运价：中国沿海煤炭运价指数591.00。
• 国际煤价：理查德RB动力煤现货113.5美元/吨，澳洲纽卡斯尔动力煤现货150.05美元/吨。

研究结论： 动力煤价格在当前供需双弱背景下难有进一步向上的驱动，整体偏震荡思路对待。操作建议：观望为主。