公司业绩与经营情况
业绩概览
- 2023年上半年，公司实现营业收入38.05亿元，同比增长12.9%。
- 归母净利润为-7.94亿元，较上年同期减亏5,117万元。
- 扣非归母净利润同样为-7.94亿元，较上年同期减亏1.46亿元。
业务增长
- 云服务业务实现收入2.85亿元，同比增长21.3%。
- 云服务ARR（年度经常性收入）为23.3亿元，同比增长13.1%。
- 合同负债（订阅相关合同负债）为19.5亿元，较上年同期增长33.8%。
客户分布
- 大型企业客户收入为23.88亿元，同比增长11.2%。
- 其中，云收入为17.65亿元，同比增长16.8%。
- YonBIP收入同比增长42.1%。
- 续费率为101.1%。
- 中型、小微企业客户云相关收入分别同比增长39.1%、35.3%。
- YonSuite产品已经成熟，成为未来中型订阅业务的重要驱动力。
- 海外业务取得显著进展，上半年海外子公司合同签约金额同比增长34%。
成本控制与效率
- 员工人数从2023年末的22,658人减少至2024年6月末的20,367人。
- 毛利率为52.5%，同比提升3.6个百分点。
- 单季度毛利率（第二季度）为54.0%，环比提升3.2个百分点。
- 各项费用率均有所下降：
- 销售费用率同比下降2.02个百分点。
- 管理费用率同比下降0.25个百分点。
- 研发费用率同比下降2.10个百分点。
产品与技术
- YonGPT大模型更新至2.0版本，推出100余项智能应用。
- “智友”实现知识问答、应用唤起、ChatBI报表、审批流程预测等多个场景。
- “智能大搜”完成权限控制、标签管理、知识过滤与企业词库建设。
- “数字员工”实现对设计器和控制台功能的优化。
盈利预测与评级
盈利预测
- 2024-2026年预计营业收入分别为110.98亿元、126.44亿元、144.87亿元，同比增长13.3%、13.9%、14.6%。
- 归母净利润预计分别为0.54亿元、4.11亿元、7.20亿元。
估值与评级
- **市销率（PS）**分别为2.58、2.27、1.98倍。
- 维持“买入”评级。
风险提示
- 宏观经济下行风险。
- 市场竞争加剧风险。
- 政策推进不及预期。
