产地倒挂&库存去化，谨慎乐观看待煤价
动力煤价格
- 秦皇岛港动力煤(Q5500)：截至8月23日，市场价格为834元/吨，周环比下降3元/吨。
- 陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价：截至8月23日，价格为805元/吨，周环比下降20.0元/吨。
- 内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）：截至8月23日，价格为668元/吨，周环比下降5.5元/吨。
- 大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）：截至8月23日，价格为705元/吨，周环比下降7元/吨。
- 新castle NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格：截至8月23日，价格为89.8美元/吨，周环比上升0.9美元/吨。
- ARA6000大卡动力煤现货价：截至8月23日，价格为118.0美元/吨，周环比下降6.1美元/吨。
炼焦煤价格
- 京唐港山西产主焦煤库提价(含税)：截至8月22日，价格为1700元/吨，周环比下降150元/吨。
- 连云港山西产主焦煤平仓价(含税)：截至8月22日，价格为1835元/吨，周环比下降178元/吨。
- 临汾肥精煤车板价(含税)：截至8月23日，价格为1650.0元/吨，周环比下降50.0元/吨。
- 澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价：截至8月23日，价格为214.9美元/吨，周环比下降4.7美元/吨。
生产情况
- 样本动力煤矿井产能利用率：截至8月23日，为95.5%，周环比增加0.1个百分点。
- 样本炼焦煤矿井开工率：截至8月23日，为90.98%，周环比增加0.8个百分点。
库存情况
- 沿海八省煤炭库存：截至8月22日，较上周下降17.00万吨，周环比下降0.49%。
- 内陆十七省煤炭库存：截至8月22日，较上周下降117.70万吨，周环比下降1.37%。
非电需求
- 化工周度耗煤：截至8月23日，较上周下降8.84万吨/日，周环比下降1.46%。
- 钢铁高炉开工率：截至8月23日，为77.5%，周环比下降1.37个百分点。
- 水泥熟料产能利用率：截至8月23日，为54.0%，周环比上升2.2个百分点。
分析师观点
- 当前煤炭价格面临多重支撑：供给方面，大秦线日均发运量低位运行，北方港库存持续去化；需求方面，非电需求逐渐回升。
- 随着“金九银十”季节性非电需求增加，以及安全监管导致供给收缩，预计动力煤价格仍有上涨动能，焦煤价格有望反弹。
- 投资建议：当前煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气度和长周期特征，继续建议关注优质煤炭企业。
风险因素
- 下游用能用电部门可能继续较大规模限产；宏观经济可能超预期下滑；重点公司可能发生煤矿安全生产事故。
