股指周报：国际避险情绪外溢，短期理性修复，关注波动率中枢抬升

2024-08-12 戴朝盛,宋婧琪信达期货好运联联-小童

市场表现：A股弱势震荡，上证指数在2900点一线波动，技术面收复情况一般。受全球避险情绪影响，亚太权益市场波动剧烈，日韩股市触及熔断，A股主要指数普遍收跌，科创50、创业50回撤明显，上证50、沪深300性价比上升。
行业表现：房地产（+3.26%）、食品饮料（+3.10%）涨幅领先，计算机（-4.63%）、国防军工（-4.49%）跌幅较大，消费风格逆势走高。
资金面：A股成交金额缩窄，北向资金净流出，量价配合较差。

宏观流动性：央行公开市场净回笼7597.6亿元，银行间短端利率多数上升。
市场关注点：
- 美国非农数据不及预期，海外衰退交易升温，日元套息交易平仓引发流动性风波，新兴资产受利空干扰。
- 7月出口增速缩窄，资金对国内基本面前景分歧加大。
后市展望：
- 非理性因素告一段落，传统周期理论失效导致资产两级分化，资金开始高低估值切换抢跑，8月股指期权波动率中枢抬升。
- A股盈利与估值博弈，短期已计价出口走弱，海外“衰退与降息”向“软着陆”修正，8月股指整体维持区间内偏强震荡。
- 风格走向：红利、大市值基本面支撑强，但操作难度加大，市场情绪向大盘成长风格抢跑，红利/成长、沪深300/中证1000进入筑顶阶段，风格切换仍在左侧。