行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

2024年半年报点评：业绩略低于预期，集成电路检测业务向好

2024-08-23 田伊依国联证券文梦维

核心观点：苏试试验2024年半年报业绩略低于预期，但集成电路检测业务表现向好。报告认为，宏观环境景气度低导致公司整体下游需求减弱，但特殊行业订单有望逐步回暖，子公司宜特产能提升计划也将恢复正常。
关键数据：
- 2024H1营收9.17亿元，同比下降5.58%；归母净利润1.03亿元，同比下降24.35%。
- 分产品看，环试服务收入4.61亿元，同比下降1.72%；试验设备收入2.91亿元，同比下降14.57%；集成电路检测收入1.28亿元，同比增长18.22%。
- 公司毛利率45.04%，同比+0.35pcts；净利率13.24%，同比-2.91pcts。
业务分析：
- 环试服务：产能爬坡阶段，投入产出不匹配，业绩受阶段性影响。
- 试验设备：下游客户资本开支需求减弱，产业链终端市场竞争加剧，业绩短期承压。
- 集成电路检测：产能有效释放，业务增长。
未来展望：公司持续推进新产品新技术研发，并在新能源、储能、宇航等领域投入。目前相关业务处于前期布局阶段，叠加宏观环境景气度低，业绩承压，但公司作为检测设备行业龙头，仍看好其业务发展。
研究结论：预计公司2024-2026年营收分别为25.16/30.14/36.16亿元，归母净利润分别为3.83/4.92/6.00亿元，CAGR为24.03%。EPS分别为0.75/0.97/1.18元/股。维持“买入”评级。
风险提示：宏观环境不及预期风险、政策变化风险、公信力和品牌受不利事件影响的风险。