宝城期货动力煤早报

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 观点参考 宝城期货动力煤早报（2024年8月23日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 动力煤现货 偏弱震荡 多空博弈加剧，煤价低位企稳 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考观点：偏弱震荡 核心逻辑：截至8月15日，CCI5500K报价844元/吨，周环比下跌7元/吨。供应端，主产地安监环保检查仍在持续，降雨灾害天气依旧偏多，物流受到一定影响但影响有限。最新一期山西省煤矿开工率68.1%，环比-1.2%；陕西91.8%，环比-1.2%；内蒙85.1%，环比-2.4%，需求低迷叠加产区检查较多，主产地供应也有明显收缩。进口方面，目前印尼加里曼丹地区部分矿企因运河水位下降而遇到装载难题，但整体对供应能力影响有限。而需求则继续不温不火，国内招标9月份装船的3800大卡动力煤，大船FOB报价在53 至54美元/吨左右，小船型的报价约在52美元/吨。4600大卡的动力煤，大船FOB价格则在76至77美元 /吨之间。澳洲5500K动力煤FOB报87.2元/吨。近期人民币升值叠加需求低迷，进口报价维持小幅回落态势。需求端，本周电厂日耗维持在较高水平，其中内陆日耗回升明显，进入8月份，日耗数据表现相较 前期有明显好转，恢复至同比偏高水平，终端逐步去库，下破2023年同期水平，但从前期订货情况看，预 期后续进口到货依旧较好，下游补库压力有限。三峡出库本周维持回落趋势，接近2023年同期水平，相较 前期优势减弱，火电调峰需求回升。当前夏季日耗处在高峰阶段，但8月中旬临近出伏，关注后续高日耗维持时间是否明显超预期。非电方面，最新一期国内水泥开工率46.3%，环比-0.21%，开工率窄幅波动；甲醇开工率74.84%，环比-2.42%，8月中旬后，甲醇进入传统需求抬升期，目前看甲醇新增产能投放较为有限，相较而言，甲醇下游非烯烃端后续新增产能释放将有明显增量，预计带动甲醇季节性需求回暖，煤制甲醇需求或获得支撑。库存方面，截至8月16日，环渤海9港煤炭总库存2493.08万吨，周环比-2.74 观点参考 万吨，港口活跃度继续低迷，去库为主，市场采购依旧没有明显放量。总体来看产地供应主动性收缩，日耗较前期略有所好转，后续非电与电力终端需求均面临季节性拐点，关注非电能否带来需求增量，对冲煤价下行趋势，预计短期价格或继续震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。