聚酯产业链期货日报

研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.co m.cn 基础数据 聚酯产业链期货日报 聚酯产业链期货日报 2024年8月20日 行情研判 PX 今日PX2501主力合约收于7734（+4/+0.05%），PX2409合约收于7662（-24/-0.31%）。9月MOPJ目前估价在654美元/吨CFR。今天PX价格下跌，估价在925美元/吨，环比下跌11美元。10月实货浮动商谈-12/-8美元/吨附近。今日PXN在271美元/吨，环比下降2美元/吨。 目前PX负荷维持历年同期高位，PX中长流程利润压缩，短流程利润良好，在调油需求低迷的影响下，歧化相对调油具备更高的价值，亚洲PX开工率在高位基础上继续抬 升，PX十月货源浮动价格走弱。下游PTA计划外装置检修，终端织造订单在高温天气缓和影响下局部改善。PX供需矛盾不大，成本端原油在通胀预期走弱下仍存在价格中枢下降的可能，PX价格短期可能维持偏弱震荡走势。 PTA 今日PTA2501主力合约收于5390（+12/+0.22%），PTA2409合约收于5320 （+0/+0.00%）。9月中主港在09+10有成交，9月中上主港在09+15有成交，9月下主港在 09+25有成交。今日主流现货基差在09+13。 今日PTA主港基差走强，个别聚酯工厂补货。自上周汉邦PTA计划外停车，同时有主力供应商出售8-12月的PTA货源，PTA市场氛围依旧偏弱。目前汉邦220万吨装置已重启，恒力石化（大连）250万吨PTA-5装置已检修，9月宁波台化120万吨PTA装置计划月初检修，四川能投100万吨PTA装置计划8月下重启，恒力大连一套220万吨装置计划 9月检修。PTA开工率环比变动不大。需求方面聚酯整体库存依旧偏高，终端织造订单在高温天气缓和影响下局部改善，旺季聚酯开工仍有提升空间但可能相对有限。PTA后市或依然存在累库压力。PTA价格短期可能维持偏弱震荡走势。 MEG 今日EG2501期货主力合约收于4663（+64/+1.39%），EG2409期货合约收于4588 （+47/+1.04%）。目前现货基差在09合约升水44-50附近，商谈4638-4644，9月下期货基 差在09合约升水67-69附近，商谈4661-4663，下午几单在09合约升水67附近成交，10月 下期货基差在09合约升水80-82元/吨附近。 今日乙二醇现货基差平稳，远月基差走强，本周港口到货较为集中，预计库存将小幅回升。供应方面，盛虹因前道装置故障，重整负荷下降至80-90%运行，乙烯装置负荷下降至50-60%运行，乙二醇国内产量回升速度依旧较慢，9月从涉及检修和重启装置统计来看乙二醇月开工率环比变动不大。需求方面聚酯整体库存依旧偏高，终端织造订单在高温天气缓和影响下局部改善。价格可能维持震荡走势。 PF 今日PF2410期货主力合约收于7208（+68/+0.95%）。现货方面半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7150-7500元/吨出厂或短送，福建7400~7500附近短送，山东、河北主流7300- 7600元/吨送到。 据CCF统计，今日直纺涤短销售疲软，截止下午3:00附近，平均产销40%。近期短纤短纤工厂减产降负增加，下游纯涤纱开工同样环比走弱，短纤工厂库存相对稳定，依然维持高位，短纤周均加工费小幅走弱，下游纯涤纱原来库存和成品库存均有上升。高库存的压力下短纤供需面缺乏向上驱动，上游原料端缺乏有效支撑，短纤价格预计震荡偏弱。 图1：PTA09基差图2：PTA9-1月差 1400 1000 12001000 800 800 600 600400 400 2000 200 -200 0 -400-600 -200 9/2110/2111/2112/211/212/213/214/215/216/217/218/21 TA909TA009TA109 TA209TA309TA409 -400 1/212/213/214/215/216/217/218/21 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图3：MEG09基差图4：MEG9-1月差 1400 300 12001000 200 800600 100 400200 0 0-200 -100 -400 -200 -600 10/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/1 EG1909EG2009EG2109 EG2209EG2309EG2409 -300 2/12/152/293/143/284/114/255/95/236/66/207/47/188/18/158/29 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图5：PTA-PX现货加工费图6：PX-NAP亚洲 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 图7：乙二醇油制利润图8：乙二醇煤制利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图9：长丝平均利润图10：短纤利润 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799