PP：震荡下行

【冠通研究】 PP：震荡下行 制作日期：2024年08月22日 【策略分析】逢高做空 塑编订单及PP下游整体开工继续小幅反弹，但成品库存仍有待消化，中国7月制造业PMI仍在收 缩区间，且环比略降0.1个百分点，国内暂未出台新的超预期政策刺激。本周利和知信、荆门石化等检修装置重启开车，PP开工率本周环比增加2个百分点，较去年同期低了4个百分点，处于偏低水平。8月石化去库仍然缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平，关注石化库存情况，原油下跌后，PP成本支撑转弱。PP下游塑编成品库存去化有限，塑编订单虽继续小幅增加，但仍处较低水平，现货高价原料受抵触，后续计划检修较少，PP产量仍是高位，预计PP震荡下行。 【期现行情】 期货方面： PP2501合约增仓震荡下行，最低价7527元/吨，最高价7594元/吨，最终收盘于7529元/吨，在20日均线下方，跌幅0.11%。持仓量增加3917手至350506手。 现货方面： PP现货品种价格涨跌互现。拉丝报7580-7630元/吨，共聚报7750-7950元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 22-07-05 22-08-05 22-09-05 22-10-05 22-11-05 22-12-05 23-01-05 23-02-05 23-03-05 23-04-05 23-05-05 23-06-05 23-07-05 23-08-05 23-09-05 23-10-05 23-11-05 23-12-05 24-01-05 24-02-05 24-03-05 24-04-05 24-05-05 24-06-05 24-07-05 24-08-05 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，荆门石化等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至83%左右，较去年同期低了4百分点，PP开工处于偏低水平。 需求方面，截至8月16日当周，PP下游开工率环比回升0.36个百分点至49.06%，处于近年同期低位，与7月中旬相当，塑编订单继续小幅增加，但目前仍处较低水平。 原料端原油：布伦特原油10合约下跌至76美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于865美元/吨。 PP开工率 石化日库存 95% 180万吨 160 140 90% 120 85% 100 80 80% 75% 60 40 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年 2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 周四石化早库环比持平于79.5万吨，较去年同期高了19万吨，近两日去库再次放缓，在需求疲软及开工率提升下，八月石化整体去库缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。