PP：震荡下行

【冠通研究】 PP：震荡下行 制作日期：2024年03月22日 【策略分析】逢低做多 下游开工继续回升，塑编订单持稳，关注后续需求能否继续回升，内蒙久泰等装置大修，PP逐 步进入检修旺季，本周PP开工率环比已下降3个百分点，预计PP开工率将进一步下降，高价成交受阻，部分上游企业下调出厂价，周初石化去库一度加快，临近周末放缓。但在供需转好下，预计仍会较好去库，建议PP多单滚动操作。 【期现行情】 期货方面： PP2405合约减仓震荡下行，最低价7518元/吨，最高价7606元/吨，最终收盘于7533元/吨，在20日均线上方，跌幅0.80%。持仓量减少31866手至404490手。 现货方面： PP现货品种价格部分下跌。拉丝报7400-7580元/吨，共聚报7600-7750元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在83%左右，较去年同期低了4个百 化去库速度一度加快，但临近周末，成交放缓，去库速度减弱。 原料端原油：布伦特原油06合约下跌至85美元/桶，中国丙烯到岸价环比上涨5美元/吨至850美元/ 吨。 PP开工率 石化日库存 100% 95% 180万吨 160 140 90% 85% 120 100 80 80% 75% 60 40 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 22-01-19 22-02-19 22-03-19 22-04-19 22-05-19 22-06-19 22-07-19 22-08-19 22-09-19 22-10-19 22-11-19 22-12-19 23-01-19 23-02-19 23-03-19 23-04-19 23-05-19 23-06-19 23-07-19 23-08-19 23-09-19 23-10-19 23-11-19 23-12-19 24-01-19 24-02-19 分点。3月7日，惠州立拓（15万吨/年）已生产出PP合格产品。PP逐步进入检修旺季，预计开工率将进一步下降。 需求方面，春节期间，绝大多数企业停工放假，元宵节后返工增加，春节后第五周PP下游开工率恢复至49.93%，环比增加0.99个百分点，但较春节前正常水平仍低了3个百分点左右，塑编和BOPP订单增加。 春节期间石化库存增加43.5万吨至99万吨，较去年春节归来后首日的84万吨多了15万吨，累库幅度处于平均水平，周五石化库存环比增加0.5万吨至82.5万吨，比去年同期高了10万吨，本周初石 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。