2024H1 美瞳业务快速增长，人工晶状体集采放量
主要观点：
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2024年上半年业绩显著增长
- 公司2024年上半年实现收入6.86亿元，同比增长68.54%；归母净利润2.08亿元，同比增长27.49%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增长29.95%。
- 第二季度收入3.75亿元，同比增长72.91%；归母净利润1.05亿元，同比增长24.01%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长28.26%。
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美瞳业务表现亮眼
- 2024年上半年，美瞳业务实现收入1.83亿元，同比增长956.92%，占总收入比例26.76%。
- 销售毛利率提升至29.38%，较2023年全年毛利率水平26.63%提升了约2.75个百分点。
- 多家子公司表现优异，如天眼医药收入8,494.92万元，净利润约682.42万元，相比2023年全年收入翻倍且转盈。
- 福建优你康收入6,224.97万元，尽管净利润仍未转正，但销售净利率从-26%提升至-19.6%。
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人工晶状体业务持续增长
- 2024年上半年，人工晶状体业务实现收入3.19亿元，同比增长30.20%。
- “普诺明”等系列人工晶状体收入增长显著，受益于集采中标和产品竞争力提升。
- 全视®Duo视力改善型双焦点人工晶状体中标价2880元/片，2023年医院报量达2.6万片。
- 在研产品包括非球面扩景深（EDoF）人工晶状体和非球面三焦散光矫正人工晶状体，预计2024年底上市。
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离焦镜和OK镜业务增长迅速
- 2024年上半年，近视防控业务整体收入约1.53亿元，同比增长17.7%。
- “普诺瞳”角膜塑形镜收入同比增长6.89%，公司取得高于行业平均水平的增长。
- “普诺瞳”“欣诺瞳”离焦镜收入同比增长86.78%，作为角膜塑形镜的互补产品，处于加速推进阶段。
投资建议：
- 预计2024-2026年公司收入分别为13.83亿元、17.20亿元和22.22亿元，归母净利润分别为4.13亿元、5.32亿元和7.08亿元。
- 2024-2026年EPS预计分别为2.18元、2.81元和3.74元，对应2024-2026年的PE分别为35x、27x和20x。
- 公司是眼科领域稀缺的耗材平台型企业，三大主业保持快速增长，维持“买入”评级。
风险提示：
- 美瞳盈利不及预期的风险。
- OK镜市场竞争加剧风险。
- 人工晶状体放量不及预期风险。
