从华为看智能汽车（六）：探寻华为车BU盈利模式

华为车BU业务以五大解决方案（乾崑智驾、鸿蒙座舱、乾崑车载光、乾崑车控、乾崑车云服务）为核心，通过三种合作模式赋能车企：HI模式、智选模式和零部件模式。

HI模式为基础，车企根据需要灵活搭载解决方案，在此基础上不断拓展业务边界，逐步形成智选模式和零部件模式。其中，智选模式下华为深度参与，根据车型定位搭载更多车BU解决方案；零部件模式下提供标准化零部件。

三种业务模式推动华为车BU快速增长，目前华为车BU已扭亏为盈，其中智驾和座舱贡献主要营收，2023年智驾和座舱约占车BU整体营收的97.6%。

HI模式下，乾崑智驾为重点，关注销量、智驾渗透率等指标。智驾硬件与软件关注点各有侧重，硬件关注ADS版本迭代、配置变化及随车标配价格变化，智驾软件主要关注高阶智驾包选装率以及价格变化。2023年HI模式下华为车BU收入约为13.56亿元，对应单车收入约为6.32万元；2024年上半年HI模式下华为车BU收入约为10.45亿元，对应单车收入约为4.98万元。

智选模式下，关注智选车价格、销量、渗透率和产能规划及渠道建设五大指标。智选模式下，各合作品牌生产工厂产能规划不同，渠道变革探索鸿蒙智行新模式。2023年智选模式下华为车BU收入约为30.81亿元，对应单车收入约为5.09万元；2024年上半年智选模式下华为车BU收入约为89.55亿元，对应单车收入约为5.15万元。

零部件模式下，出货量和市场份额为主要关注点。2024年第二季度，华为智驾计算芯片出货量达11万套，较2023年同期增长16倍左右，市场份额上升16.27pct至18.16%。激光雷达出货量达8万套，较2023年同期增长20倍左右，市场份额上升20.68pct至25.67%。

三种模式有望并存，HI模式空间可期。随着华为HI模式持续扩容，HI模式有望成为未来车BU主要增量。建议关注与华为车BU合作紧密的公司长安汽车、江淮汽车、星宇股份、华阳集团等。