市场底部特征明显，后续关注哪些行业？
1. 市场估值处于极低水平
- 市净率：当前全A估值底部的个股占比高于2018年和2022年市场底部时的水平，Wind全A市净率2010年以来的分位数为1.1%。
- 风险溢价：上证指数的ERP接近1.2倍标准差，历史经验显示，未来1个月和3个月的平均收益分别为2%和4%。
- 成交额：当前周度日均成交额为2020年以来最低水平，历史数据显示，当市场极度缩量时，未来3个月有较好的胜率和赔率。
2. 寻找高增长且盈利预期上调的行业
- 盈利预期：社会服务、化工、交运、轻工的绝对增速较高，且盈利预期较2024年6月30日明显上调。
- 行业估值：综合考虑估值和盈利预期，化工、食品饮料、有色金属等行业的超跌反弹概率较大。
3. 结合基本面和估值，化工、食品饮料、有色金属有望超跌反弹
- 市场底部特征：历次市场底部后的第一轮超跌反弹通常持续5周左右。
- 具体行业：除2019年10月和2020年4月外，每次市场的底部反弹均有明显超跌反弹迹象。当前，这些行业如化工、食品饮料、有色金属等有明显回调。
4. 市场趋势与风格偏好
- 市场逐步企稳：随着海外波动率降低和风险偏好的边际提升，市场逐步回归降息定价。
- 稳增长政策：8月至9月是重要的内需交易窗口期，稳增长政策加码可能带动内需交易升温。
- 风格偏好：在基本面筑底和内需修复的预期下，结构上关注估值具备修复空间的核心资产龙头票，特别是医药、电新、银行、地产链等方向。
关键数据总结
- 市净率：当前Wind全A市净率2010年以来的分位数为1.1%。
- 风险溢价：上证指数的ERP接近1.2倍标准差。
- 周度日均成交额：当前周度日均成交额为2020年以来最低水平。
- 盈利预期：社会服务、化工、交运、轻工的绝对增速较高，且盈利预期较2024年6月30日明显上调。
通过以上分析，当前市场估值处于历史极低水平，具有较高的反弹概率和胜率。结合基本面和估值，化工、食品饮料、有色金属等行业有望迎来超跌反弹。
