朱老六首次覆盖报告：主营东北调味品，扩大规模迎来发展机遇

主营东北调味品，扩大规模迎来发展机遇 米老六首次覆盖报告 207年38，,141 ，发正营东：北调味十品，：专1六年为化业，产产业“位六家设点”定，头二业本，主的吉业务系室 核心点 F*客.221人..下 米些83-推存首次评级e:f l:fia>ianj:i-:k.co.c*1 *:.12  5资降扩业款的，公礼产总蒙产心票降：公 20-23个的到35.72.2325.;4 5.18点：5.71，回山1.23个 分1.52..44%1.5%9.3.54年第，1利率25627 心 20240816 Ritrs $3.725.21 ;reir: 7.1 F.TH? 2,.1 I.7..  下游行量发服可现，则推公司择续发展：“方受品待总一。：，表于议 211午月[：1开13.24：202-午：次：非将价2021午 效，区：注，华：  ，公年，.：F 8.63..321、.4，9净利号U.22，U.32.0.-. 办为29.55.n.115，205，1.P为3.55.3/2，.37.二12. 产的，引的以险 u.-5.iniF272、23.su6.35.  +.22 )4.+:.2** [ [.1年:" 北，证企价业 7743*i. 中国银河证券ICGS 公司跟踪报告·北交所 088 Gv.:hiti:xk.:rr.1 1 :w,eS 中国✃河证券ICGS 公司跟踪报告·北交所 2123.1 2I1251 241.39 241,39 262.22 262,22 285.76 311.59 -20.71 -20.71 8.63 8.63 8.98 8.98 9.04 9.04 21.88 21.88 28.41 37.81 45.56 45.56 -65.83 29.83 33.11 20.49 格EF5: 0.21 0.28 0.37 0.45 FT 35.08 35.08 27.02 20.30 20,30 16.85 16,85 口求 Gatalog 行业机淀深厚，握场机照扩大规授， 一）主营尔特色洗本 ：“）发行人股东及实际控市人情！ 、提股采收略据施，降低经济下行冲击， ）受消茂方场表线：公可消也收人下 了、公政双三素，利一 ：、阅味品行业检步增长，下游产业期推发展 ：）制本行总鲁：健快化、化趋变明显 一行发划，准公然发 μ.益利领测和投设降级风险抵小 : 、行业积淀深厚，握市场机扩大规模 9公9寸支业1产业年任家设业点产务企业，：主营业资系1布孔9，交艾，和州等产十的训安，生产和 （一）王芒东北特色删味品 良产，品，，01，，，特图 东，二的验深事的定，农方的品产款，内 六科米贝，系理，十亲！前的运行，为！严全位 座门东北等三1 【发行大股东及实际控制大情况 "公公司权东持公中，产中集·人用-者公，1.12安未5%，3，60，-7未5及，公由司股当开放57发.864.限公 公权： 米光淋其技股东 7.62H53i 3.1;L5%1.8% 公司 *：Wd （公）逃一孔步扩、大腐乳司生产，现模，孔把拟实醛菜发为战战“机对逆 、斗成 同，，动、能产，在产他控产量 ：一产限蒙：4区使，小第的，大小华 1 ，美中可，区审，公表益#华美，区的的化，，家，营、及络品。 (at) 2，，“+，，！，、、，、、：、.. 3.. N 茶 /Ik,F.. +：1.71公， 计 ：产 Y个 1.6，上1.26.74.“F±25.54，;同11.0133个2.，: 升，2，较 5.，7.55%7，收.的，22 1.7，.表12.56f方24.5格 长 ：19业人：！ 中. - 6.3/ 2.2. 2.17 .74 1.r:1 :.-2 nA: 3.52 C. t.21 r.xr,1 3.3-3,3, ..13. u.:3 :57 1.7 I,. 4.1, IαTC232:i1232i:223 : 科极瑕战格猎施，降低经济下行冲山 入， （一）变消费小场裁软，公叫销代收入下障 公“公年略1小「作， ： 公 ， ，公，1年 2.5 2.C 9,41 :35 -20.71, 营非 ..=个2，-.*5.123241公1入 TI.AK3."I. ：项 实成.821.-.“;2.11.，Y3*为4.7.09; " ,增k-1.9$*:221-=023:..5*:.51.0.5 次>16.U511.24%,-$5.5$. 3.76元，m.9长1.23润.1. 的 : 4.11: I-1:i4, 1.5 I.*1 ;-1 5. :.Ii I,a; *：d* :.1;13 I..? :1; 2：， 受科，客下： *.1'1：d1 .1723tg*2*$:(2--31 （二）受成本1开、公叫政策双年响，利率下降 4*1.".< >1:- . -1:1 :+:: 2:1I-P.H. 25. .↓: :2.1, 7344 1..31; 23 .2.$ I: Is.-3 151:1.:1- 13.57 19 :.-12 f:.1i:i-: .21 5 :1.1..2:3.x...:3 1.±11.2 ::.23:*q773 2.-9= 2i1-2年 22:4211±1年12 *4,, 5：5.%.7.54年第：-J3.1%，同5个1：净1.7%，同 生单 21，2，T4产产4次为:.37.92 133公1设市售路产生“2金法一净家H7，停17.97%，主费口十收理产 ， （公一）删味盐业行业稳步增业长，链康，化、本便化业跑必显 岁T.。211年2 2北“告的快员，品非 实业 年307.1..长202. 2"14-2022 .. Tiu27j·.5 T!A1U,281.7 S:13 :: r 4:I1 233 11,3 t(4; . .-t 35.8 ......f. .; :#: 2.I: +2 15 : 2:12 2:12 22 .1 、谢味品行业稳步增长，下游产业助推发展 "3[，*B2,，7十Y!业Y72-31：1小 w：hind，券 （二）下游行业发限可规，推动公叫持发 .21年兰4，万元，年中谈1山农， 22，，法快下的用 !: -7" ZTY 2.3 23.4 23. 4317 ：01-202一压餐饮非临人 I-1II't: s3: 5.2. L:+ -1.2. 3.$ Y.: 3.2: 1.3 ... ... c.c3 3 :...I:'rr 5. -1°.** -13.* .WaM 2316 CT232123 232: ".J.U.,.AK.≤.Uu,. . 公司跟踪报告·北交所 中国✃河证券ICGS ，：产 四、盘利预测和投资评级 经六效”仁交，正东六，注供计北，区，大品传推！寓， ”，大收，扩险产，品 六：北、化生产， 农2：4f1元 今1为1.91.".，2.12（. 增长1.nn%，n.1"，1.204 产4.7. 21.2? 2:12-1R 2025 27.21i 酸 ±2./4 65.23 /U.36 :4.s1 t3u-f % 2.97 2.57 =.x: 2.5 TOY 23.63% -[ 191.1: 210.59 32.33 13:0% In,s: 0.53% HI. A? :.51 :.7 1.s1 1.1/ TOT 5.353: i.snsi 5,n1: 2.0% 211.3 26.=2 285,76 31..59 20.71% 8.:3 ,93?: 9;=% 21.85 =5.41 37.5. 45.5 r5.57% ot56s 33.1' 2:.15% -I;:i? 0.2. u.28 .37 3.45 5.1.8 57.±3 :.65 1年2.:7，2.:，.17，.1.5.9 $."1...2.0.3，.5.".8.，3.11+，2n,9:;P 引0.2，37，37.股，.45/，*股价1，分号27.12，20.3，13.5 [1x的4★1 九、风险提示 公要经资环次，受下济行业效制较人的以险加引的或降， 4: ：7: 茂正谐味站制造非非：北收入 2011年-2023年常业收入（量： 图表口球 2：21S-2023年公司主要产品务营业收入1单位： 亿元) :,5 可收入或及片选化 5： 公可年用率汽（） 表l：公费产品. 表2：分业划（万元） 附求: 产热战心 242.3.4 24F246 2025L . ".1 3.55 U._3 U._- 0.55 0.73 T Hit. 11.5: 2_.77 2.._3 6."J 5-12.31 r.9.77 53.3 20,62 20,42 3.7t 5.4J . 0.03 179.96 ...i 5.1.02 1r.7.75: :4',51 0.09 57.53 79.15 75.25 6s.35 0.03 5.13 5.1s 5.49 3.31 5.71: Hi心 E.4.: 5.4J 0.0 2:1 13.11. 共 5:4.33 1'9.63 5ri.3 71.35 24.35 78.07 511:3.12 72.57 19 1.95 51.3.3 21.17 5.≤1 22.37 5.72 Hi心 25. J4/ 331.1: >3.6ri 24i.7: ::F. .I. ,9? 5M4,9) 1.3: 2.25 1.55.32 1.17 151.52 :.26 1-17.51 °-5.1i .1.K :.13 201.-3 2/0.J s,ir .4 2126 2426E 学A 2126上 202: 21241E2(025L 0.95 G.t E.c0 9.9c r.t2 C.22 “业” 0.0 0.9* .4 4(o) f.24 -1,-1: 1.2: f. .ri .67 -1.7f, 16.57 :.52 :5.7:1 -1.27 财多讲手 16.34 11,83 3.5: 23.2E 2.11 18.85 7.57 E业.T 15.44 714,11 1".4.36 311.: 283./3 202.22 24_.5J 12, 非it. 2.66 :7.7 非0.0: -1.:1 .0: -1.-1 -1.31 -1.-1: 2:.81 7.-5 G.27 1'7.: 57.J: 0.2i 40.75 .2. FTS元: 23.-1 =TIT"J., 21. 27.51 I.I.a I.1 23.~1 11. 51.51 2.9: 13.ri6 1G.55 .5.53 9.28 27.7: 5.92 -1.-1 62.J8 0.5 2025b ,+15. 3.31 -#2015 14=§ 4.-1: 3.*.41 -1.615: 5.51*% 7.≤1'M 13.216i 13.173 I1rki 14.8*: 2.2 1.-_ 1.: 1.46 (.5 0.51 2 2J2 1.5: 3.1 2.7 E:.E5 .9 =2.11 2.9:! .1:3 1.5-: 1.04 25.ts FW-3ITD. 1.74 :TR ..=1 20J :T. 4.sri 5..13 4.2 -1.71 f.ce 1.74 .1 1.-5 5.17 249 0.2: r.5' 2254.13 9.65 2153.92 9