2024年上半年公司实现营收13.65亿元,同比增长38.4%;经调整净利润1.48亿元,同比增长45.3%。线下收入持续高增长,实现12.31亿元,同比增长43.7%,门诊人次达238.33万人次,同比增长31.9%,客单价提升至572元,主要源于特需门诊等自费诊疗增加。并购持续推进,自建4家门店,并购12家门店,新进4个城市,截至2024年6月30日,在中国及新加坡共运营72家医疗机构。院内制剂研发持续推进,新增备案岗桔清咽颗粒等3个制剂,累计10个备案;医联体建设新增6家合作单位,累计26家,助力多点执业医师资源获取。投资建议:业绩持续超预期,外延并购拓展顺利。预计2024-2026年营收31.03/39.79/49.93亿元,归母净利润3.44/4.47/5.67亿元,对应PE分别为25.66/19.75/15.55倍,维持“增持”评级。风险提示:收购门店整合不及预期;上游原材料供应短缺;政策改变对运营的影响。