中原证券晨会聚焦

分析师：张刚 晨会聚焦 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2024年08月22日 3% -1% -5% -8% -12% -15% -19% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、国家金融监管总局：要特别加强行为监管，重点对主要股东的行为加强监管，严防大股东操纵、凌驾于中小金融机构之上，中小金融机构要找准自身的市场定位，总的原则是走差异化、特色化发展之路。 2、国家发改委就《固定资产投资项目节能审查办法（征求意见稿）》公 开征求意见，意见指出，拟建立固定资产投资项目节能审查权限动态调 -23%2023.082023.122024.042024.08 资料来源：Wind，中原证券研究所 整机制，结合节能降碳形势、行业发展情况等因素，对节能审查能力不适应地区的重点行业特大型高耗能项目实施节能审查。 国内市场表现指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 2,856.58 -0.35 深证成指 8,229.75 -0.28 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深300 3,321.64 -0.33 上证50 2,443.97 -0.52 科创50 891.46 0.14 创业板50 1,924.26 -0.67 中证100 3,172.46 -0.20 中证500 4,587.12 -0.32 中证1000 6,116.76 0.33 国证2000 7,801.23 0.58 资料来源：Wind，中原证券研究所 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 17,391.01 -0.69 资料来源：中原证券 3、国家发改委、国家能源局印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》通知，目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。 资料来源：财联社，国家发改委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：电子信息电池行业领涨A股小幅整理市场分析：传媒游戏行业领涨A股宽幅震荡 市场分析：金融软件行业领涨A股小幅上扬 周度策略：稳增长预期增强，市场有望企稳回升周度策略：行业周观点 【行业公司】 行业点评报告：《黑神话：悟空》热度爆表，游戏产业价值获得重视 行业点评报告：两部门对锑及超硬材料实施出口管制，显现高端金刚石材料具有战略属性 行业月报：两部门对锑和超硬材料实施出口管制，7月集成电路产量同比增长 行业月报：油价震荡下跌，化工品价格延续回调态势 行业月报：政策发布助力文化产业发展，关注近期财报季变化行业月报：板块跌幅收窄，上涨个股数量增多 行业月报：半导体出口管制或再加严，关注国产替代方向 行业月报：运营商大数据业务快速增长，北美云厂商资本开支展望乐观行业月报：销量同比增长但环比回落，短期仍谨慎 行业月报：猪价加速上行，宠物食品出口数据同环比双增 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细 今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、国家金融监管总局：要特别加强行为监管，重点对主要股东的行为加强监管，严防大股东操纵、凌驾于中小金融机构之上，中小金融机构要找准自身的市场定位，总的原则是走差异化、特色化发展之路。 2、国家发改委就《固定资产投资项目节能审查办法（征求意见稿）》公开征求意见，意见指出，拟建立固定资产投资项目节能审查权限动态调整机制，结合节能降碳形势、行业发展情况等因素，对节能审查能力不适应地区的重点行业特大型高耗能项目实施节能审查。 3、国家发改委、国家能源局印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》通知，目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。资料来源：财联社，国家发改委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：电子信息电池行业领涨A股小幅整理2024-08-21 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场探底回升、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2848点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中能源金属、消费电子、电池以及贵金属等行业表现较好；文化传媒、半导体、游戏以及金融等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.27倍、25.98倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额5128亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。美国核心CPI增速符合预期，PPI增速超预期回落，近期美国非农就业数据、制造业PMI等数据均超预期回落，鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及部分投资指标回落、通胀数据回落、美国经济衰退预期显著提升，市场对于美联储今年降息预期持续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注电子元件、消费电子、电池以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：传媒游戏行业领涨A股宽幅震荡2024-08-20 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指高开后震荡回落，沪指盘中在2855点附近获得支撑，尾盘股指维持震荡，盘中能源金属、文化传媒、游戏以及化纤等行业表现较好；汽车、半导体、软件开发以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.38倍、26.36倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额5614亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。美国核心CPI增速符合预期，PPI增速超预期回落，近期美国非农就业数据、制造业PMI等数据均超预期回落，鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及部分投资指标回落、通胀数据回落、美国经济衰退预期显著提升，市场对于美联储今年降息预期持续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注文化传媒、能源金属、化纤以及游戏等行业的投资机会。 市场分析：金融软件行业领涨A股小幅上扬2024-08-19 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场低开高走、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2905点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中金融、软件开发、游戏以及黄金等行业表现较好；证券、医药、 医疗服务以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.32倍、26.47倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额5734亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。美国核心CPI增速符合预期，PPI增速超预期回落，近期美国非农就业数据、制造业PMI等数据均超预期回落，鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及部分投资指标回落、通胀数据回落、美国经济衰退预期显著提升，市场对于美联储今年降息预期持续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、有色金属、软件开发以及文化传媒等行业的投资机会。 周度策略：稳增长预期增强，市场有望企稳回升2024-08-18 （李泽森S0730523080001） 投资要点： l【社会消费品零售总额环比回升】1—7月份，社会消费品零售总额273726亿元，同比增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额246990亿元，增长4.00%。7月份，社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.70%，环比增长0.35%。其中，除汽车以外的消费品零售额33959亿元，增长3.60%。社零环比增长主要原因为去年低基数、高温天气影响部分消费、暑期旅游旺季带动等因素。体育、娱乐用品类，通讯器材类，饮料类分别同比增长10.70%、12.70%、6.10%。汽车、家电、建材分项同比降幅亦收窄，分别同比下降4.9%、 2.4%、2.1%。餐饮收入分项同比增长3.00%，较上月同比回落2.4%。二季度，居民人均可支配收入与城镇居民可支配收入累计同比分别为5.3%/4.6%，较一季度同比分别回落0.9%/0.7%；居民人均消费支出与城镇居民人均消费性支出累计同比分别为6.7%/6.1%，较一季度同比分别回落1.6%/1.6%，居民消费能力和消费意愿有待增强。随着加快推动消费品以旧换新等促销费政策落实落细，消费市场热度有望逐步企稳回升。 l【基建、制造业投资同比保持增长，房地产投资相对偏弱】2024年1-7月固定资产投资 287611亿元，同比增长3.6%，较上月回落0.3个百分点。分领域看，基础设施投资增长 4.9%，较上月回落0.5个百分点，增速放缓或因地方专项债发行进度偏慢，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资维持高增长；制造业投资增长9.3%，较上月回落0.2个百分点，汽车制造、纺织、电子设备制造等行业为主要拖累项；房地产开发投资下降10.2%，较上月回落0.1个百分点。70个大中城市中，一、二、三线城市商品住宅销售价格同比分别下降4.2%、4.8%、5.8%，同比降幅略有扩大；环比分别下降0.5%、0.6%、0.7%。截至8月11日，30城房产累计销售面积为5742万平方米，同比下降28.2%。固定资产投资主要依赖制造业和基建投资，随着超长期限特别国债和地方政府专项债券发行使用进度加快，有助于拉动基建投资持续的增长。房地产投资相对偏弱，在地产政策组合拳的推动下，房地产投资有望逐步企稳。 l【社融同比增长，政府债券与企业债为主要支撑】央行数据显示，7月M2余额303.31万亿元，同比增长6.3%；M1余额63.23万亿元，同比下降6.6%；M0余额11.88万亿元，同比增长12.0%。2024年1-7月净投放现金5396亿元。7月末社会融资规模存量为395.72万亿元，同比增长8.2%；其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为247.85万亿元，同比增长8.3%。2024年前七个月社会融资规模增量累计为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元。M1同比下降主要为金融数据“挤水分”及部分银行整改“手工补息”所致。7月社融存量同比增长主要为去年同期低基数，政府债与企业债为主要支撑。企业和居民融资需求偏弱，居民和企业短期贷款分别减少2156亿元和5500亿元，同比亦多减821亿元和1715亿 元；居民中长期贷款增加100亿元，同比增加772亿元，中长期贷款同比多增主要为去年低基数，新增中长期贷款较低或为居民收入预期降低及存量房贷利率偏高提前还款；企业中长期贷款增加1300亿元，同