赛维时代是跨境电商服饰赛道的头部卖家,凭借全链路数字化能力和品牌化战略,有望保持较快增长。公司以服饰配饰为主,收入占比超70%,主要销售渠道为亚马逊平台,北美市场为主要销售地区。公司股权结构集中,创始人及高管团队经验丰富。2023年公司经营业绩重回增长轨道,归母净利润同比增长81.6%。公司已形成多样化品牌矩阵,聚焦服饰配饰核心品类,并积极孵化细分赛道的潜力品牌。公司通过“小前端+大中台”和“阿米巴”组织架构打造敏捷性组织,并积极布局AI相关应用。公司建立了优质的供应商生态,采用自主研发的服装柔性供应链系统,优化运转效率。预计公司2024-2026年归母净利润为4.57/6.04/7.77亿元,对应EPS为1.14/1.51/1.94元,当前股价对应PE为18.8/14.3/11.1倍。首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示:宏观经济波动、市场竞争加剧、平台政策变化、品牌培育不及预期。