AI引领收入快速增长

公司发布24/25财年一季度业绩报告，收入154.47亿美元，同比增长20%；净利润2.43亿美元，同比增长38%。 费用率下降明显。24/25财年一季度公司毛利率为16.6%，相对于去年同期下降了0.9个百分点，主要原因是基础设施方案集团增长较快，而其毛利率相对较低；销售费用率为5.41%，相对于去年同期下降了0.79个百分点；管理费用率为4.21%，相对于去年同期下降了0.42个百分点。 AI相关收入表现亮眼。公司三项业务中： ⚫智 能 设 备 业 务集 团 实 现收 入114.22亿美 元 ， 同比 增 长11.32%，经营利润率为7.25%，相对于去年同期提升了0.93个百分点。高价值产品以及面向商业端的销售提升了该业务的盈利水平。⚫基础设施方案集团实现收入31.60亿美元，同比增长65.11%，服务器、存储以及高性能计算保持了良好增长态势。⚫方案服务业务集团实现收入18.85亿美元，同比增长10.83%。经营利润3.96亿美元，经营利润率为21.01%。 ◼股票数据 总股本/流通(亿股)124/124总市值/流通(亿港元)1,200/1,20012个月内最高/最低价(港元)12.26/7.23 相关研究报告 <<第四季度经营持续向好，AI成为发展新动力>>--2024-06-02<<发布AIPC，构建AI大模型生态>>--2024-04-28<<第三季度收入增速同比转正，AI引领未来发展>>--2024-03-13 与中东主权基金强强联手合作。2024年5月，公司与Alat（沙特阿拉伯王国的主权财富基金Public Investment Fund的全资附属公司）订立战略合作框架协议。公司将向Alat发行20亿美元的零息可换股债券，将在沙特阿拉伯王国设立MEA地区总部及新生产设施，而Alat将为本公司提供支持和协助，以确保战略合作顺利实施。 证券分析师：曹佩 电话：E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com分析师登记编号：S1190520080001 投资建议：公司的收入开始呈现复苏态势，面向AI领域公司呈现了积极的变化，收入增速和盈利增速均保持良好态势。我们预计FY24/25E、FY25/26E、FY26/27E年公司的EPS分别为0.10美元、0.12美元、0.14美元，维持买入评级。 风险提示：PC市场竞争加剧；手机业务进展不及预期；方案服务落地不及预期。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。