原油日报：石油需求将早于供应达峰

市场要闻与重要数据

• 油价走势：WTI 9月原油期货收跌0.33美元，跌超0.44%，报74.04美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.46美元，跌超0.59%，报77.20美元/桶；上期所原油期货2410合约夜盘收跌1.37%，报546.50元人民币/桶。
• API原油库存：美国至8月16日当周API原油库存34.7万桶，预期-286.7万桶，前值-520.5万桶。
• 地缘政治：埃及总统塞西呼吁结束加沙战争，否则冲突可能扩展；哈马斯指责以色列总理内塔尼亚胡导致进展慢。
• 供应恢复：挪威国家石油公司恢复北海GullfaksC平台生产。
• 市场预测：挪威银行预计2025年布油价格可能跌至每桶60-70美元。

投资逻辑

• 油价疲软原因：近期油价疲软并非因地缘政治溢价挤出，而是基本面边际转弱预期。
• 基本面预期：三季度基本面将边际转弱，2025年需求担忧持续，全球经济增长乏力叠加脱碳进程加速，需求增长预计难超100万桶/日，面临达峰拐点，而供应仍将增长，明年供需矛盾更突出。

策略

• 单边运行区间：布伦特运行区间75-90。
• 期权策略：考虑WTI、Brent月差、Brent-Dubai EFS高位做缩机会。

风险

• 下行风险：俄乌局势缓和，巴以达成停火协议，宏观尾部风险。
• 上行风险：产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁显著收紧。