PTA观点总结
- 基本面：今日PTA期货跌幅收窄，现货市场商谈氛围一般，主港现货基差走强，个别聚酯工厂补货。8月主港在09+10~15成交，宁波货在09+5~10有成交，价格商谈区间在5290~5360附近。9月中上主港在09+15有成交，9月下主港在09+25有成交。今日主流现货基差在09+13。
- 基差：现货5320，01合约基差-65，盘面升水偏多。
- 库存：PTA工厂库存3.76天，环比减少0.09天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净多多增偏多。
- 预期：当前现货市场流通性较为充裕，累库预期下，现货基差缺乏持续上行驱动，关注码头库存变动。价格方面，近期期货盘面表现弱势，预计PTA现货价格维持偏弱震荡，关注宏观商品氛围及装置变动。
MEG观点总结
- 基本面：乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈一般。现货基差运行平稳，现货成交在09合约升水40-50元/吨附近，远月基差走强明显，午后9月下期货成交至09合约升水65-68元/吨附近。美金方面，外盘重心震荡上行，船货报盘增加但买盘跟进谨慎，近期船货商谈在542-547美元/吨附近，成交僵持。
- 基差：现货4630，01合约基差-57，盘面升水偏多。
- 库存：华东地区合计库存61.64万吨，环比增加1.98万吨偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：主力净多多减中性。
- 预期：供需格局八月基本平衡，9月起仍有小幅去库空间。终端需求适度好转，织机及加弹负荷小幅回升。本周外盘到货集中，后期显性库存将小幅回升。预计短期乙二醇价格重心震荡整理为主，需求环节回暖使得下方支撑偏强，关注产销及装置变化。
影响因素总结
利多：
- 恒力石化（大连）按计划在8-9月对470万吨PTA装置进行年度检修。
- 阶段性扩产周期告一段落，但国内存量产能巨大，供需矛盾难根本改善，宏观不确定性下乙二醇长期维持谨慎态度。
短期关注：
- 累库格局未变，PTA价格短期内跟随成本端波动为主，关注底部支撑及原油市场波动。
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位。
核心数据与研究结论
- PTA：库存小幅减少但累库预期仍存，现货基差走强但缺乏持续上行动力，价格预计偏弱震荡，关注宏观氛围及装置变动。
- MEG：供需基本平衡，需求端好转提供支撑，外盘到货集中导致后期库存小幅回升，价格预计震荡整理，关注产销及装置变化。
- 共同关注：宏观商品氛围、原料端累库预期、装置变动及库存动态。
