油脂周报：关注美豆年度田间巡查
关注美豆年度田间巡查 油脂周报 2024/8/20 王平 从业资格编号：F0211772 投资咨询编号：Z000040 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03常规数据 周度观点 01 油脂周度观点 主要观点：在经过上周的下跌后，短期内油脂市场的利空影响有所消化。本周市场主要关注由profarmer组织的一年一度作物田间巡查，由 于市场预测巡查结果美豆长势可能不如此前美国农业部的预测，因此油脂走势近期可能会有所反弹。巡查最终结果将于周五公布。 一、关注作物年度田间巡查，市场预测美豆长势可能不如此前预期；二、气象模型显示，未来一周美豆主产区将迎来高温干燥天气； 三、印尼调整DMO规则，鼓励出口商在国内市场的销售； 四、马棕8月上半月出口数据环比大幅下降；五、国内油脂库存再度回升。 风险点：关注产区天气情况 周度重点 02 我国油脂周度商业库存数据：单位：万吨 品种 2024年8月19日 2024年8月12日 增减 环比(%) 2023年8月19日 同比(%) 豆油 126.07 126.16 -0.09 -0.07% 126.28 -0.17% 棕油 53.62 51.71 1.91 3.69% 56.69 -5.42% 菜油 51.58 50.94 0.64 1.26% 51.78 -0.39% 合计 231.26 228.81 2.45 1.07% 234.75 -1.49% 数据来源：中国粮油商务网 截止8月19日当周，我国三大油脂商业库存合计231.26万吨，环比前一周增加1.07%。其中豆油库存126.07万吨，环比减少0.07%；棕 榈油库存53.62吨，环比增加3.69%；菜籽油库存51.58万吨，环比增加1.26%。上周国内油厂开机率有所提升，国内油脂库存恢复增长。 美豆开花率美豆结荚率美豆生长优良率 资料来源：USDA 上周美豆主产区天气情况理想，美豆生长优良率仍维持在2020年以来的同期高位。截止8月19日，美豆开花率为95%，前一周为91%，5年均值为95%；美豆结荚率为81%，前一周为72%，5年均值为80%；美豆生长优良率为68%，前一周为68%，去年同期为59%。 数据来源：CPC 根据美国气象预测中心（CPC）模型显示，未来一周美国大豆主产区将迎来一轮高温干燥天气，或不利于作物生长，不排除引发市场天气炒作的可能。但从美豆生长周期来看，目前已经进入美豆生长周期尾声，短时间的不利天气可能对今年美豆产量影响不大。 印尼在周一修改了棕榈油的国内市场义务（DMO）规则，允许企业以更高的价格在国内销售食用油，同时减少了销售数量要求。印尼贸易部将价格上限从每升14,000印尼盾上调至15,700印尼盾，并将每月DMO目标从30万吨调整为25万吨。此举是在出口需求疲软的背景下，鼓励出口商在国内市场销售更多的食用油。 根据印尼的国内市场义务（DMO）政策，棕榈油生产商需要在国内市场销售一定数量的棕榈油，才能获得相应 比例的出口配额。自2023年5月起，印尼棕榈油企业每在国内销售1吨棕榈油，可获得4吨的棕榈油出口许可。 印尼贸易部官员表示，对价格上限做出调整，是为了在出口需求疲软的情况下提振国内销售。 常规数据 03 油脂现货价（单位：元/吨） 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2022-01-032023-01-032024-01-03 豆油棕榈油菜籽油 油脂基差（单位：元/吨） 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.200022-01-032023-01-032024-01-03 -1,000.00 豆油基差棕榈油基差菜籽油基差 资料来源：同花顺、东吴期货研究所 截止8月19日，豆油现货价7474元/吨，较前一周下跌70元/吨，基差132元/吨，较前一周上涨120元/吨； 棕榈油现货价7792元/吨，较前一周下跌4元/吨，基差262元/吨，较前一周上涨30元/吨； 菜籽油现货价7975元/吨，较前一周下跌201元/吨，基差-33元/吨，较前一周上涨92元/吨。 美豆开花率美豆结荚率美豆生长优良率 资料来源：USDA 截止8月19日，美豆开花率为95%，前一周为91%，5年均值为95%；美豆结荚率为81%，前一周为72%，5年均值为80%；美豆生长优良率为68%，前一周为68%，去年同期为59%。 美豆周度出口检验量单位：吨 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 美豆周度出口检验量 美豆周度出口检验量（中国） 资料来源：USDA 8月15日当周，美国大豆出口检验量为39.8万吨，前一周为35万吨，去年同期为41.8万吨；本年度累计出口检验量4378万吨，去年同期为5154万吨。 其中出口至中国为5.6万吨，前一周5.8万吨，去年同期为0.2万吨。 马棕产量环比变化马棕出口环比变化 资料来源：SPPOMA资料来源：ITS 南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2024年8月1-15日马来西亚棕榈油产量环比持平，上一期报 告8月1-5日马来西亚棕榈油产量环比减少5.56%。 船运调查机构IntertekTestingServices(简称ITS)最新发布的数据显示，马来西亚2024年8月1-15日棕榈油产品出口量环比减少20.2%，上一期报告8月1-5日马来西亚棕榈油出口量环比减少12.2%。 资料来源：中国粮油商务网 8月17日当周，国内油厂开机率为55.66%，前一周为48.18%；大豆加工量为218.98万吨，前一周为189.55万吨。 资料来源：中国粮油商务网 截止8月19日，我国进口大豆港口库存为770.01万吨，前一周为764.6万吨，去年同期为692.55万吨； 截止8月19日当周，我国三大油脂商业库存合计231.26万吨，环比前一周增加1.07%。其中豆油库存126.07万吨，环比减少0.07%；棕榈油库存53.62吨，环比增加3.69%；菜籽油库存51.58万吨，环比增加1.26%。 国产和进口大豆现货压榨利润（单位：元/吨） 资料来源：同花顺、东吴期货研究所整理 根据测算，截止8月12日，国产压榨利润为-1050元/吨，较前一周减少47元/吨；进口大豆（大连）压榨利润为-405元/吨，较前一周增加61元/吨；进口大豆（日照）压榨利润为-414元/吨，较前一周增加83元/吨；进口大豆（张家港）压榨利润为-414元/吨，较前一周增加83元/吨；进口大豆（湛江）压榨利润为-434元/吨，较前一周增加83元/吨。 棕榈油进口利润（单位：元/吨） 资料来源：同花顺、东吴期货研究所整理 根据测算，截止8月19日，棕榈油现货价为7792元/吨，进口成本为7866元/吨，进口利润为-74元/吨，较前一周增加128元/吨。 3.9CBOT豆类基金净持仓 CBOT豆类基金净持仓（单位：手） 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 -150,000.00 -200,000.00 -250,000.00 大豆 豆粕 豆油 资料来源：同花顺、东吴期货研究所整理 截止8月13日当周，CBOT大豆基金净持仓为-165723手，较前一周减少6595手；CBOT豆粕基金净持仓为9415手，较前一周减少33676手；CBOT豆油基金净持仓为-49363手，较前一周减少197手。 免责声明 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！
